20210906-中州期货-钢材周度报告_19页_1mb

钢材周度报告总结

核心内容概览

本报告主要围绕钢材市场周度表现，从模拟基金收益、供需监测、估值分析及套利监测四个维度进行分析，旨在为投资者提供市场趋势判断和操作建议。

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01 模拟基金收益及操作策略

模拟基金概况

• 成立时间：2021年8月30日
• 规模：1000万元
• 投资品种：黑色品种（螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、动力煤）
• 投资策略：单边和套利对冲
• 单一头寸最大亏损限制：3%

操作逻辑

• 8.31-9.9投资策略：多RB2201空I2201，单品种货物总价的1倍杠杆
• 建仓与平仓时间：8月31日建仓，9月9日平仓
• 基金净值：截至9月10日，基金净值为1.173（目前空仓）

市场分析与建议

• 钢材上涨铁矿下跌：钢材价格上行，铁矿石价格下行，盘面利润回升
• 表观消费环比大幅上升：螺纹钢表观消费增加9.5%，热卷增加1.2%，五大品种钢材表观消费增加2.8%
• 库存持续下降：螺纹钢总库存连续5周下降，热卷库存小幅下降
• 钢厂利润：螺纹钢高炉利润增加，盘面利润大幅回升
• 操作建议：钢材将震荡偏强运行，建议多单继续轻仓持有

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02 供需监测及点评

产量

• 高炉产能利用率：84.77%，周环比下降0.68%
• 短流程产能利用率：44.05%，与上周持平
• 螺纹钢产量：327.23万吨，周环比下降2.20%
• 热卷产量：318.83万吨，周环比上升1.33%
• 五大品种钢材产量：1015.29万吨，周环比下降0.10%

消费

• 螺纹钢表观消费：372.12万吨，周环比上升9.51%
• 热卷表观消费：332.8万吨，周环比上升1.18%
• 五大品种钢材表观消费：1070.6万吨，周环比上升2.80%

库存

• 螺纹钢总库存：1071.77万吨，周环比下降4.02%
• 热卷总库存：363.24万吨，周环比下降3.70%
• 五大品种钢材总库存：2024万吨，周环比下降2.66%

评估结论

• 产量、消费、库存：整体偏多，显示市场供应偏紧，需求回暖

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03 估值分析

钢厂利润

• 螺纹钢高炉利润：388元/吨，周环比增加34元/吨
• 热卷高炉利润：628元/吨，周环比下降6元/吨
• 螺纹钢盘面利润：1152元/吨，周环比上升241元/吨
• 电弧炉利润：614元/吨，周环比上升148元/吨

基差

• 螺纹2201合约基差：-22元/吨，周环比缩小203元/吨
• 热卷2201合约基差：-23元/吨，周环比缩小142元/吨
• 基差评估：整体偏空，显示期货价格强于现货

评估结论

• 盘面利润回升：钢材上涨带动盘面利润回升，铁矿石下跌进一步改善利润
• 估值中性偏高：整体估值中性偏高，但驱动偏上，钢材将震荡偏强运行

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04 套利监测

正套价差

• 螺纹钢1-5正套价差：286元/吨，较上周扩大96元/吨
• 热卷1-5正套价差：251元/吨，较上周扩大54元/吨

卷螺价差

• 卷螺现货价差：171元/吨，较上周缩小45元/吨
• 卷螺01价差：211元/吨，较上周缩小87元/吨

钢矿比与螺焦比

• 螺矿比：7.784，周环比上升0.967
• 螺焦比：1.500，周环比下降0.07

评估结论

• 正套价差扩大：表明市场对远月合约的预期偏强
• 卷螺价差收窄：螺纹钢现货与热卷价差缩小，显示螺纹钢相对强势
• 钢矿比上升：螺纹钢与铁矿石比价上升，显示钢材相对铁矿石更强势
• 螺焦比回落：螺纹钢与焦炭比价回落，显示焦炭相对强势

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关键信息汇总

主要观点

• 钢材市场整体呈现震荡偏强运行趋势
• 螺纹钢表观消费大幅回升，显现旺季特征
• 库存持续下降，显示市场去库压力较大
• 钢厂利润回升，尤其是螺纹钢盘面利润显著上升
• 期货价格强于现货，基差整体偏空
• 正套价差扩大，卷螺价差收窄，钢矿比上升，螺焦比回落

关键数据

项目	数值	环比	同比	较均值	波动范围
螺纹钢产量	327.23万吨	-2.20%	-11.93%	+3.55%	234.45到400.75
热卷产量	318.83万吨	+1.33%	-5.54%	-1.60%	292.88到352.05
螺纹钢表观消费	372.12万吨	+9.51%	+0.07%	-9.24%	9.7到478.47
热卷表观消费	332.8万吨	+1.18%	-1.40%	+2.72%	229.53到358.87
螺纹钢总库存	1071.77万吨	-4.02%	-14.38%	+35.50%	453.04到2176.89
螺纹钢高炉利润	388元/吨	+34元/吨	+45.87元/吨	+220元/吨	-300到2000
螺纹钢盘面利润	1152元/吨	+241元/吨	+69.89元/吨	+190元/吨	-315到1041
螺纹2201合约基差	-22元/吨	-203元/吨	+216元/吨	+225元/吨	-823到1052

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机构信息

• 联系人：蒋维波

• 期货从业证号：F3060712

• 投资咨询证号：Z0014775

• 电话：18721162359

• 邮箱：jiangweibo@zzfco.net

• 公司名称：中州期货有限公司

• 地址：上海市浦东新区民生路1299号丁香国际西塔1502室

• 电话：400-820-5060

• 网址：WWW.ZZFCO.COM

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