20210823-国投安信期货-煤焦钢周报_钢材震荡企稳_煤焦强势不改_8页_6mb

钢材震荡企稳，煤焦强势不改周报总结

核心内容

本周钢材市场整体呈现震荡企稳态势，煤焦市场则保持强势。钢材需求在淡季临近尾声时有所改善，但受经济下行压力影响，需求前景仍偏承压。煤焦市场则因成本支撑和供应偏紧而维持强势，关注供应恢复情况和市场情绪变化。

主要观点

钢材市场

• 需求环比改善：随着淡季结束和国内疫情好转，钢材需求最差阶段基本过去，终端采购量有所回升，但整体仍偏弱。
• 库存稳中有降：螺纹钢社会库存下降1.6%，热卷社会库存下降0.1%，库存压力不大。
• 产量维持低位：全国247家钢厂高炉开工率和产能利用率均小幅下降，螺纹钢周产量上升，热卷周产量下降，反映限产政策仍在执行。
• 操作评级：螺纹钢和热卷均为三颗星（★★★），表示趋势较为明晰，具备投资机会；焦炭为两颗星（★★☆），焦煤为三颗星（★★★）。

焦炭市场

• 成本支撑强劲：原料煤紧张及煤价上涨导致焦炭利润回落，焦企减产增多，供需偏紧格局支撑盘面。
• 库存下降：钢厂焦炭库存吃紧，现货连续提涨，第六轮提涨有望落地。
• 操作评级：焦炭为两颗星（★★☆），表示趋势性上涨驱动存在，但盘面操作性不强。

焦煤市场

• 供应偏紧：煤矿供应回升缓慢，产地库存下降，焦企采购积极，供应紧张支撑期价。
• 疫情影响：蒙煤通关维持低位，甘其毛都口岸暂停两周，运费大涨，澳煤仍难以通关。
• 操作评级：焦煤为三颗星（★★★），表示趋势性上涨明确，具备较好的投资机会。

关键信息

期货行情

现货涨跌

风险提示

• 疫情扩散
• 国内经济大幅下滑
• 去产能、环保限产加码

基本面数据

终端需求

• 上海螺纹钢终端采购量1.53万吨，环比下降0.08%。
• 全国建材贸易商日均成交18.01万吨，环比下降0.29%。
• 需求改善趋势逐渐显现，但整体仍偏弱。

钢厂开工及库存

• 全国高炉开工率73.57%，产能利用率85.47%。
• 螺纹钢周产量324.68万吨，热卷周产量320.63万吨。
• 钢厂库存维持低位，毛利水平较高，反映限产政策有效执行。

焦炭供给与库存

• 焦炭总库存同比变化下降，独立焦化厂产能利用率下降，焦炭利润下滑。
• 焦炭库存可用天数为13.13天，环比下降0.43天，去年同期为14.64天。

焦煤供给与库存

• 炼焦煤总库存同比变化下降，样本煤矿开工率及库存下降。
• 焦煤库存可用天数为13.89天，环比下降0.58天，去年同期为14.67天。

总结

钢材市场在淡季尾声时需求有所改善，但受经济下行压力影响，整体仍偏承压。限产政策持续，产量维持低位，但终端需求环比好转，市场情绪逐步回暖。煤焦市场则因成本支撑和供应偏紧而维持强势，尤其是焦煤，供应恢复缓慢成为关键关注点。投资者应密切关注政策变化和市场情绪，把握操作机会。