20210608-华泰期货-宏观资产负债表_货币市场流动性边际收紧_市场情绪谨慎_8页_893kb

货币市场流动性边际收紧，市场情绪谨慎总结

核心内容概述

近期，中国货币市场流动性边际收紧，市场情绪趋于谨慎。从央行、财政、金融、企业及居民部门的价量变化来看，整体市场呈现一定的波动性，部分指标上行，部分下行，反映出宏观经济环境的复杂性。

主要观点

• 央行操作：7日央行开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.20%，当日有100亿元逆回购到期，实现零净投放零净回笼，表明央行对市场流动性的调控趋于中性。
• 财政市场：国债期货全线收跌，主要利率债收益率普遍上行，尤其是短券波动较大。10年期国开活跃券收益率上行1.5bp，5年期国开活跃券上行2.75bp，显示市场对财政政策的反应较为敏感。
• 金融市场：货币市场利率全线上涨，银行间流动性边际收敛。1天期、7天期、14天期及1个月期同业拆借利率分别上涨14.71、9.73、25.35和7.32个基点。质押式回购利率也呈现上涨趋势，表明市场资金成本上升。
• 企业端：企业信用债收益率集体上行，3年期AAA级中短期票据涨幅近6个基点。信用债市场成交活跃，共成交1087只，总金额876.55亿元，其中512只上涨，426只下跌，显示市场情绪分化。
• 居民端：7日居民部门印花税法草案提请全国人大常委会二审，草案明确了在特定情形下可减征或免征印花税，显示政策对居民住房需求及小型微型企业发展的支持。

关键信息

各部门价量变化

市场动态

• 央行流动性操作：零净投放零净回笼，市场流动性未明显改善。
• 国债收益率上行：10年期国债活跃券收益率上行2.4bp，5年期国债活跃券上行2bp，显示市场对通胀预期和政策利率的敏感性。
• 企业信用债市场：信用利差整体上行，显示市场对信用风险的担忧加剧。
• 居民政策动态：印花税法草案二审，可能对房地产及小微企业产生积极影响。

近期关注点

• 市场通胀预期波动：市场对通胀的预期变化可能影响货币政策方向。
• 央行货币政策基调转变：市场普遍关注央行是否将调整货币政策以应对经济变化。

研究团队信息

• 研究员：徐闻宇

  • 联系电话：021-60827991
  • 邮箱：xuwenyu@htfc.com
  • 从业资格号：F0299877
  • 投资咨询号：Z0011454

• 联系人：吴嘉颖

  • 联系电话：021-60827995
  • 邮箱：wujiaying@htfc.com
  • 从业资格号：F3064604

数据来源

• Wind
• 华泰期货研究院

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