20210910-华泰期货-宏观资产负债表_PPI同比创13年来新高_8页_914kb

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了9月9日中国宏观经济各主要部门的流动性及价格变动情况，涵盖央行、财政、金融、企业、居民等领域的市场数据与趋势。同时，还提供了8月PPI和CPI的同比数据，并附有相关研究资料及免责声明。

主要观点

1. PPI同比创13年来新高

• 8月PPI同比上涨 9.5%，创2008年8月以来新高，预期为 9.1%，前值为 9%。
• 生产资料价格上涨12.7%，对PPI总水平上涨贡献约 9.44个百分点。

2. CPI同比温和上涨

• 8月CPI同比上涨 0.8%，预期为 1%，前值为 1%。
• 食品价格中，畜肉类价格下降27.1%，影响CPI下降 1.20个百分点；其中猪肉价格下降44.9%，影响CPI下降约 1.09个百分点。

3. 央行流动性操作

• 9月9日央行开展 100亿元人民币7天期逆回购操作，中标利率保持 2.20% 不变。
• 当日有 100亿元逆回购到期，实现 零净投放零净回笼。
• 央行保持 维稳姿态，流动性整体均衡偏松。

4. 金融市场表现

• 货币市场利率多数下跌，资金面偏松。
• 银行间资金供给增多，但央行官员表态表明流动性状况已得到认可。
• 各期限SHIBOR、同业存单、质押式回购利率变动情况如下：
  • 1天期SHIBOR：下跌 15.27个基点
  • 7天期SHIBOR：下跌 10.33个基点
  • 14天期SHIBOR：上涨 0.42个基点
  • 1个月期SHIBOR：下跌 3.78个基点
  • 1天期质押式回购：下跌 12.9个基点
  • 7天期质押式回购：下跌 4.55个基点
  • 14天期质押式回购：下跌 2.49个基点
  • 1个月期质押式回购：上涨 1.92个基点

5. 企业端表现

• 信用债市场活跃，9月9日信用债总成交金额达 1450.72亿元。
• 信用债收益率涨跌不一，其中上涨 414只，持平 123只，下跌 658只。
• 企业信用利差：整体呈现下行趋势，但不同评级与类型企业利差变动差异较大。

6. 居民端表现

• 商品房成交面积：一线城市下降 9%，二线城市上升 12%，三线城市下降 29%。
• 消费端价格：下游消费价格整体上涨，但受食品价格下降影响，CPI温和增长。

关键信息

数据来源与说明

• 数据来源：Wind、华泰期货研究院
• Z值计算说明：
  • 逆回购价格与数量：每日7天与14天利率及剩余存量值
  • 人民币汇率：美元兑人民币汇率
  • SHIBOR利率：隔夜、7天、14天、1个月SHIBOR利率平均值
  • 同业存单：国有银行和股份制银行6个月与1年同业存单利率平均值
  • 产业信用利差：全体产业债信用利差
  • 上游端价格：由铝价、铜价、铁矿价和矿价综合指数构成
  • 下游端价格：由农产品蔬菜价格、猪肉价格、水果价格和其他鱼类肉类价格构成

相关研究

• 华泰期货宏观半年报20210628：关注美元反弹的风险
• 华泰期货宏观资产负债表周报（中国）：
  • 商业银行债券投资行为分析（2021-06-20）
  • 关注美元流动性带来的短期波动（2021-06-15）

免责声明

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