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6月PMI显示经济有走弱迹象总结

核心内容

2021年6月，中国制造业PMI基本持平，消费品制造业景气度上升，而非制造业PMI扩张有所放缓，建筑业保持高位景气。综合PMI产出指数继续扩张，但力度减弱，表明中国经济整体处于扩张状态，但增速放缓。同时，央行、财政、金融、企业及居民部门的流动性变化也反映出市场对经济前景的担忧。

主要观点

• 央行流动性：6月30日，央行开展300亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.20%，同时有100亿元逆回购到期，实现净投放200亿元，显示央行对市场流动性有所支持。
• 财政市场：国债期货全线收涨，10年期主力合约上涨0.13%，5年期上涨0.09%，2年期上涨0.04%。利率债收益率普遍下行，表明市场对财政政策的预期较为乐观。
• 金融市场：货币市场利率全线上涨，其中1天期同业拆借利率上涨44.47个基点，7天期上涨21.85个基点，14天期上涨4.69个基点，1个月期上涨43.92个基点，显示市场流动性边际收紧。
• 企业端：信用债市场成交活跃，总成交金额达809.27亿元，但信用债收益率分化明显，295只信用债上涨，293只下跌，表明企业融资环境有所波动。
• 居民端：上交所和深交所均下调了基金交易经手费和交易单元使用费收费标准，旨在降低交易成本，提升市场活跃度。

关键信息

宏观市场表现

各部门流动性变化（Z值变动）

市场关注点

• 通胀预期波动：市场对通胀预期的波动导致央行货币政策基调有所转变。
• 投资咨询业务资格：华泰期货研究院具备相应的投资咨询业务资格，资质编号为证监许可【2011】1289号。

联系信息

• 研究员：徐闻宇

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• 联系人：吴嘉颖

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相关研究

• 华泰期货宏观资产负债表周报（中国）：
  • 《商业银行债券投资行为分析》（2021-06-20）
  • 《关注美元流动性带来的短期波动》（2021-06-15）

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