20230410-华安证券-轻工制造行业周报_地产数据与家居企业近端预期共振_木浆仍行向下通道_31页_1mb

地产与家居板块数据及投资建议

核心内容

• 行业评级：增持
• 报告日期：2023-04-10
• 分析师：马远方
• 邮箱：mayf@hazq.com

主要观点

家居板块

• 新房销售持续回暖，3月百强房企全口径销售额同比+29%，环比+44%。
• 本周新房成交面积环比+21.8%，二手房成交面积环比-36.7%。
• 新房销售改善带动家居板块估值修复，315及开门红订单将在Q2逐渐兑现。
• 推荐关注欧派家居、顾家家居、索菲亚、志邦家居等龙头，同时关注江山欧派、喜临门、王力安防、慕思股份等。

造纸板块

• 木浆价格持续下行，小鸟（CMPC）4月报价下调25美金，带动浆价整体走弱。
• 废纸系价格止跌回暖，打包站惜售导致国废供应收紧，推动行业提价。
• 推荐五洲特纸、仙鹤股份、华旺科技、冠豪高新等特种纸企业，以及太阳纸业。

关键信息

• 地产销售数据：2023年1-3月百强房企全口径销售额16635亿元，累计同比+2%；3月单月销售额7457亿元，环比+44%，同比+29%。
• 新房销售：32城新房成交面积457万平米，周同比+56.8%，环比+21.8%。
• 二手房销售：17城二手房成交面积120万平米，周同比+66.8%，环比-36.7%。
• 社零数据：2023年1-2月家具类零售额累计+8.6%，同比+5.2%。
• 原材料价格：木浆价格持续走弱，废纸价格止跌回暖。
• 行业趋势：家居板块基本面修复，造纸板块成本改善与供需格局改善。

投资建议

• 家居板块：推荐欧派家居、顾家家居、索菲亚、志邦家居，关注江山欧派、喜临门、王力安防、慕思股份。
• 造纸板块：推荐五洲特纸、仙鹤股份、华旺科技、冠豪高新，关注太阳纸业。

风险提示

• 地产端持续下行
• 原材料价格波动
• 需求恢复不及预期
• 行业竞争加剧
• 可选消费增长不及预期

纺织服装与珠宝钻石板块分析

核心内容

• 行业趋势：个护需求回升，原材料价格下行带动盈利改善；新型烟草行业短期扰动，中期有望反弹。
• 重点推荐：可靠股份、豪悦护理、洁雅股份、百亚股份、思摩尔国际、雾芯科技。

主要观点

必选消费（个护）

• 个护产品具备刚需属性，短期疫情后需求回升明显。
• 原材料价格回落，带动企业盈利能力改善。
• 推荐可靠股份（卡位成人失禁赛道）、豪悦护理（ODM龙头）、洁雅股份（湿巾主业稳健）、百亚股份（渠道改革后逆势增长）。

新型烟草

• 2023年1-2月深圳电子烟出口71亿元，同比增长38.9%，占全国出口总值66.9%。
• 随着监管趋严与品牌降价，终端门店经营改善，预计国标产品销售好转。
• 推荐思摩尔国际（布局CBD、美容、医疗雾化），关注雾芯科技（优化产品力与品牌力）。

珠宝钻石

培育钻

• 毛坯价格预期企稳，中游库存出清，下游需求回暖。
• 建议关注高温高压法生产商力量钻石、黄河旋风、中兵红箭，以及CVD生产商四方达、沃尔德、国机精工。

天然钻

• 天然钻出口额持续增长，2月出口额23.69亿美元，同比+19.73%。
• 2023年1-2月IDEX成品钻价格跌幅收窄，终端需求有所回升。

投资建议

• 培育钻：关注议价能力强、产能扩张快的头部生产商。
• 天然钻：关注出口及需求复苏带来的价格企稳。
• 黄金珠宝：关注低线市场门店扩张及金价上涨带来的利润增厚，推荐周大福、周大生、潮宏基、曼卡龙。

本周行业走势与重点个股表现

轻工制造板块

• 板块表现：本周上涨1.33%，涨幅前三位为新莱应材（+15.14%）、老凤祥（+14.01%）、金牌橱柜（+13.79%）。
• 板块跌幅：ST爱迪尔（-16.67%）、鸿博股份（-8.17%）、王子新材（-7.78%）。

纺织服饰板块

• 板块表现：本周下跌0.24%，涨幅前三位为朗姿股份（+11.59%）、康隆达（+11.44%）、酷特智能（+11.08%）。
• 板块跌幅：*ST中潜（-13.86%）、ST柏龙（-12.90%）、牧高迪（-10.14%）。

本周重要公告

• 同益中：4月13日发布2023年一季报，预计业绩持续增长。
• 南山智尚：毛精纺面料领先，新材料业务稳定增长。
• 台华新材：民用锦纶纤维全产业链布局。
• 伟星股份：国内服装辅料龙头，持续优化产品结构。
• 思摩尔国际：欧洲一次性小烟驱动外销增长，关注国内外监管执行力度。
• 雾芯科技：22Q4营收及毛利率下滑，预计价格调整后销量恢复。

本周行业要闻

• UPM：新项目投产，首批纸浆将交付。
• 巴西阔叶浆：3月对华发运量同比+14.5%。
• 印度培育钻：出口增速由负转正，进口渗透率下降。
• 电子烟监管加强：非法渠道销售被打击，新国标产品销量有望回升。
• 思摩尔国际：22H2出口营收同增19.8%，欧洲市场表现强劲。
• 深圳电子烟出口：2023年1-2月出口71亿元，同比增长38.9%。
• 黄金珠宝：2023年1-2月金银珠宝零售总额684亿元，同比增长5.9%。
• 萃华珠宝：发布A股发行预案，拟募资不超过7.8亿元。
• 其他行业动态：如印度培育钻进口额下降、中国饰品市场规模增长、尼古丁豁免等。

重点公司估值（部分）