焦炭现货进入降价通道，双焦期现共振下跌-20230410-银河期货-36页_1mb

双焦市场总结

核心内容概述

2023年4月10日，焦炭与焦煤市场整体呈现下跌趋势，现货价格进入降价通道，期现市场共振下跌。焦炭现货价格累计下跌260元/吨，焦煤现货价格也出现显著下滑，主要由于供需格局宽松，供给增速超过需求增速。

主要观点

• 焦炭市场：

  • 焦炭现货价格进入降价周期，山西吕梁准一冶金焦价格为2410元/吨（-50），日照港准一级冶金焦价格为2470元/吨（累降-260）。
  • 焦炭供给边际增加，受吨焦盈利、限产政策放松等因素支撑，焦企开工率回升至75.8%。
  • 钢厂采购态度谨慎，焦炭库存增加，影响产地出货速度。
  • 焦炭期货价格下跌明显，JM2305合约最大跌幅达481.5元，近月合约跌幅大于远月，反映市场对降价预期的强化。

• 焦煤市场：

  • 焦煤价格大幅下跌，山西中硫主焦仓单价格为1940元/吨（-100），沙河驿蒙5煤仓单价格为1894元/吨（-123）。
  • 供给端持续增加，包括跨界煤种回流、蒙煤通关高位、进口煤增量及产地煤矿开工率提升。
  • 煤焦刚需走弱，钢厂盈利率下降，铁水产量微增，螺纹钢表需下降。

• 库存情况：

  • 焦煤库存压力明显，上游煤矿库存高位，下游焦企及中间商观望情绪浓厚，但部分焦企因原料煤库存低位及性价比优势开始增加采购。
  • 焦炭库存增加，钢厂采购谨慎，焦企库存上升，库存天数为11.85天（+0.03）。
  • 煤焦总库存上升，市场供需关系偏宽松。

• 市场展望：

  • 煤焦市场继续走弱，周末神华外购价格下跌，动力煤市场走弱，预计下周焦炭现货或有第二轮提降。
  • 期货市场短期驱动继续向下，但利空逐步释放，估值相对合理。
  • 短期建议采取区间操作与逢高空结合策略，关注宏观政策、成材需求及动力煤市场变化。

关键信息

价格变动

• 焦炭现货：山西吕梁准一冶金焦2410（-50），日照港准一级冶金焦2470（累降-260）。
• 焦煤现货：山西中硫主焦仓单1940（-100），沙河驿蒙5煤仓单1894（-123），沙河驿蒙3煤仓单1903（-82）。

供给情况

• 焦煤供给：多数煤矿维持正常生产，部分地区大矿产量提升，样本煤矿产能利用率93.17%（+0.81）。
• 焦炭供给：焦炭利润走阔，支撑生产积极性，焦企开工率回升，吨焦盈利32元（-23）。

需求情况

• 铁水产量：247铁水产量245.07（+1.72）。
• 钢厂盈利率：54.55%（-4.32）。
• 螺纹钢表需：310.9（-22.3）。

库存数据

• 焦煤库存：钢联焦煤总库存2704.0（+3.8）万吨，焦企原料煤库存6.91天（-0.26）。
• 焦炭库存：钢联焦炭总库存986.1（+0.7）万吨，钢企焦炭库存11.85天（+0.03）。

市场分析

• 供给与需求：煤焦供给增速大于需求增速，供需格局宽松，推动价格下跌。
• 期货走势：JM2305合约最大跌幅371元，J2305合约最大跌幅481.5元，近月合约跌幅大于远月。
• 期货策略：建议采取区间操作与逢高空结合策略，套利与期权建议观望。

图表参考

• 焦炭现货价格涨跌统计
• 焦煤现货价格涨跌统计
• 中国炼焦煤价格指数
• 焦炭市场各企业情绪指数
• 焦煤市场各企业情绪指数
• 焦炭利润与日产量关系
• 焦煤库存走势
• 焦炭库存走势
• 焦炭港口库存情况
• 焦炭运费及贸易商利润
• 焦煤5-9价差与焦炭5-9价差
• 钢厂盈利率与开工率
• 铁水产量与焦炭产量关系
• 期货合约价差走势

作者与免责声明

• 作者：尉俊毅，银河期货黑色组
• 期货从业资格号：F03104825
• 投资咨询证书号：Z0018233
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不对因使用本报告而导致的损失负责。

机构信息

• 银河期货有限公司
  • 地址：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层
  • 上海地址：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层
  • 客服热线：400-886-7799
  • 官网：www.yhqh.com.cn
  • 微信公众号：银河期货
  • APP下载：银河期货APP