20230807-华安证券-轻工制造行业周报_7月木浆系原纸企库存环比下滑_家居有望迎接持续催化_35页_3mb

本周证券研究报告聚焦轻工制造和纺织服装行业，分析了各子板块的库存、价格、政策、市场需求和投资机会，强调了下半年的潜在催化因素和风险。造纸板块的核心是木浆系库存下滑（如双胶纸库存同比/环比-115%/-22%）和废纸系让利，提价已落地，预计需求回暖将提振纸价。家居板块则因房企销售数据疲软（如百强房企7月销售额环比-335%）而面临压力，但促消费政策超预期，如国常会提及促进家居消费，建议关注龙头如欧派家居。新型烟草在监管收紧下出口高景气，但国内市场过渡期影响库存，短期受政策执行进度影响；推荐思摩尔国际等。必选消费和黄金珠宝受益于需求刚性，原料价格下行，利润逐季改善，推荐百亚股份、周大福等。纺织服装板块出口数据不佳（如6月同比-138%），但国内消费复苏，建议关注兴业科技。整体投资建议增持，推荐股票包括欧派家居、顾家家居、五洲特纸等，风险包括房地产超预期下行和内需恢复不及预期。报告基于数据来源如卓创资讯、国家统计局，并提供详细图表支持。