20230410-银河期货-煤焦周报_焦炭现货进入降价通道_双焦期现共振下跌_36页_1mb

焦炭与焦煤市场分析总结

核心内容概述

2023年4月10日，焦炭与焦煤市场整体进入下跌通道，现货价格持续下滑，期货市场亦同步下跌，形成期现共振下跌的局面。主要原因是供给端持续增加，而需求端疲软，导致供需格局宽松，市场进入降价周期。

主要观点

• 焦炭现货价格下跌：焦炭现货价格进入降价通道，山西吕梁准一冶金焦价格为2410元/吨（-50），日照港准一级冶金焦价格为2470元/吨（累降-260），跌幅明显。
• 焦煤价格大幅下跌：焦煤价格亦显著下滑，山西中硫主焦仓单价格为1940元/吨（-100），沙河驿蒙5煤仓单价格为1894元/吨（-123），蒙3煤仓单价格为1903元/吨（-82）。
• 供需格局宽松：供给增速大于需求增速，导致煤焦现货市场大规模降价，且期货市场也跟随下跌。
• 市场预期：短期内煤焦市场将继续走弱，但估值已相对合理，建议关注成材需求、动力煤市场及宏观政策。

关键信息

焦炭供给与需求

• 供给：原料煤成本持续下移，焦炭利润仍有走阔，支撑生产积极性，焦企开工率保持回升，钢联吨焦盈利32元（-23），230家焦企开工率75.8%（+0.4）。
• 需求：钢厂铁水产量245.07万吨（+1.72），钢厂盈利率54.55%（-4.32），螺纹表需310.9万吨（-22.3），显示需求疲软。
• 库存：焦炭库存明显增加，汾渭钢企焦炭库存11.85天（+0.03），钢联焦炭总库存986.1万吨（+0.7）。

焦煤供给与需求

• 供给：产地煤矿维持正常生产，部分地区大矿产量有所提升，样本煤矿产能利用率93.17%（+0.81）；蒙煤通关稳定，蒙5原煤价格较3月初高点累降300-320元/吨。
• 需求：钢厂采购谨慎，焦煤库存压力明显，但部分焦企因库存低位及性价比优势开始增加采购。
• 库存：钢联焦煤总库存2704.0万吨（+3.8），焦企原料煤库存下降趋缓，汾渭焦企原料煤库存6.91天（-0.26）。

市场走势与操作建议

• 期货走势：JM2305合约最高-最低累跌371，J230505合约最高-最低累跌481.5，近月合约跌幅大于远月。
• 操作建议：建议采取区间操作与逢高空结合的策略，关注宏观政策、成材需求及动力煤市场走势。

供需存情况跟踪

产地供给情况

• 煤矿生产：多数煤矿维持正常生产，部分地区大矿产量提升，整体供应端继续增量。
• 蒙煤通关：4月5日清明节三大口岸闭关一天，6日恢复正常，甘其毛都口岸通关车辆维持高位，日均通关882车（-3）。

焦化厂生产情况

• 焦企开工：焦企开工率保持回升，焦炭日均产量增加，但受盈利下降影响，采购谨慎。
• 焦炭利润：钢联吨焦盈利32元（-23），显示焦炭盈利空间收窄。

钢厂需求情况

• 铁水产量：247家钢厂铁水产量245.07万吨（+1.72），显示钢厂生产活动有所回升。
• 盈利率：钢厂盈利率54.55%（-4.32），盈利水平仍处于较低区间。

市场趋势与展望

• 价格趋势：焦炭与焦煤现货价格持续下跌，市场进入降价周期。
• 未来展望：预计下周焦炭现货或有第二轮提降，煤焦市场将继续走弱。
• 期货策略：短期煤焦市场驱动继续向下，但利空逐步释放，建议区间操作与逢高空结合。

图表与数据

• 焦炭价格走势：山西吕梁准一冶金焦价格与日照港准一级冶金焦价格均出现显著下跌。
• 焦煤价格走势：山西中硫主焦、沙河驿蒙5煤、蒙3煤价格均有不同程度下跌。
• 库存数据：焦煤与焦炭库存均有所增加，显示供需失衡。
• 利润分析：焦炭与焦煤利润均受到成本下降和需求疲软的影响。

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