20220821-天风证券-玻璃制造行业研究周报_浮法小幅去库_光伏玻璃成交低迷_19页_1mb

玻璃制造行业周度分析总结

核心内容概述

本报告主要分析了本周玻璃制造行业，包括浮法玻璃和光伏玻璃的供需、价格、库存、成本及行业公司股价表现。整体来看，浮法玻璃市场小幅回暖，价格普遍提涨，库存下降，但下游需求仍偏弱；光伏玻璃价格保持稳定，但成交低迷，新产能释放压力显现，中长期需求前景向好。

主要观点与关键信息

1. 供给情况

• 浮法玻璃：本周国内浮法玻璃生产线在产260条，日熔量172840吨，环比持平。预计全年供需结构偏弱，供应与需求双向削减，成本形成支撑。
• 光伏玻璃：本周在产生产线328条，日熔量63310吨，环比增加1.93%，同比增加52.01%。新产能释放节奏加快，未来可能出现供大于求局面。

2. 需求情况

• 浮法玻璃：市场需求整体平平，但部分区域（如华北、东北）表现较好，库存压力有所缓解。地产端需求预计在Q3迎来小高峰。
• 光伏玻璃：市场交投一般，观望情绪浓厚。硅料供应偏紧，价格持续上涨，组件环节利润空间被压缩，下游采购谨慎，需求端有所减量。海外政策推动下，欧洲光伏需求超预期。

3. 库存情况

• 浮法玻璃：本周国内浮法玻璃库存6004万重量箱，环比下降155万重箱，降幅2.52%。各区域库存变化不一，部分区域库存压力缓解。
• 光伏玻璃：库存天数约20.81天，环比增加4.46%，同比增加31.73%。部分厂商库存小幅增加，需关注下游需求变化。

4. 价格情况

• 浮法玻璃：本周国内均价1752.47元/吨，环比上涨2.58%。区域价格涨跌不一，东北市场继续上涨，华南市场走货放缓。
• 光伏玻璃：2mm主流报价20.5-21.15元/平方米，3.2mm主流报价27-27.5元/平方米，价格环比持平，但同比均有上涨。

5. 成本与盈利

• 纯碱价格：本周重碱价格小幅下滑，成本压力略有缓解。
• 浮法玻璃盈利：行业平均利润为-163.34元/吨，环比增加50.93元/吨，利润水平小幅回暖，但后期涨幅或收窄。
• 光伏玻璃盈利：盈利压力持续，但受成本回落及价格支撑，整体利润有所改善。

6. 行业公司表现

行业投资建议

• 光伏玻璃：推荐高弹性品种如【金晶科技】、【亚玛顿】，持续看好龙头【信义光能】、【福莱特】。
• 玻璃新材料：推荐【凯盛科技】（UTG原片国产替代）、【山东药玻】（药用玻璃国产替代）。
• 浮法玻璃：推荐【旗滨集团】、【南玻A】、【信义玻璃】，关注其新业务带来的成长性。

风险提示

• 原材料普涨导致地产、光伏等下游需求延缓超预期。
• 浮法玻璃产能及利用率提升超预期，可能影响行业盈利。

结论

整体来看，浮法玻璃市场小幅回暖，价格提涨，库存下降，但下游需求仍偏弱，需关注后续订单变化。光伏玻璃市场成交低迷，短期受硅料价格影响，但中长期需求前景向好，新产能释放压力逐渐显现。建议关注光伏玻璃和玻璃新材料领域的投资机会，同时警惕原材料成本上涨带来的风险。