20240201-西南证券-计算机行业2023Q4机构持仓分析_配置比例回归中枢_多主线分散增持_16页_1mb

计算机行业2023Q4机构持仓分析总结

核心结论

西南证券指出，2023Q4计算机行业机构持仓呈现“三回归一集中”特征：配置比例环比下滑，但估值中枢和集中度回升；持仓结构侧重AI、华为链、XaaS等主线，体现“多主线分散增持”策略。

主要发现

1. 持仓总量下降

   • 公募基金重仓计算机行业市值10401亿元，环比下滑149%，板块总市值占比环比回落0.39pp至27%，接近近三年均值。

2. 持仓集中度显著提升

   • 前十大重仓股市值占比达59.84%，环比上升1.91pp；工业软件（如新点软件）、炒股软件、政务云及华为产业链标的获显著增配。

3. 北向资金流出压力大

   • 四季度净流出730亿元，环比增幅高达608%；但基金主动性申购推动核心AI链反弹，如宝信软件持仓增加535亿元。

4. 资金流向分布

   • 增配方向：AIPC（宝信软件、同花顺）、华为链（如软通动力、顶点软件）、云计算（金蝶国际）
   • 减仓动向：算力基础设施（浪潮信息、紫光股份）、大模型应用（科大讯飞、金山办公）

数据要点

(1) 前十大重仓股变动

• 新入榜：宝信软件（市值740亿）、金蝶国际、用友网络、联想集团、指南针
• 退出榜单：浪潮信息、科大讯飞、紫光股份、金山办公

(2) 陆港通持增前五

• 佳缘科技（占比+33%）、岩山科技（+21%）、顶点软件（+21%）、软通动力（+18%）、法本信息（+16%）

风险提示

1. 北向资金持续流出
2. 政策面波动影响数字化转型进程
3. AI商业化落地节奏低于预期
4. 安迪伯兹AI算力竞争导致估值分化