20160902-招商证券-A股2016半年报分析之四_暨重点机构持仓季度跟踪第1期_13页_784kb

A股2016半年报分析总结

核心内容

本报告基于2016年A股半年报及基金季报数据，分析了主动偏股型公募基金、GJD（国家股减持）、保险和社保等重点机构在二季度的持仓变化情况。报告揭示了不同机构在行业配置上的偏好与调整，为投资者提供了关于资金流向和市场动向的参考信息。

主要观点

• 重点机构持仓变化：
  重点机构近两期重仓持股市值整体变化不大，其中GJD持仓市值小幅回落，而保险和公募基金持仓市值略有增加。

• 机构配置偏好差异：

  • 公募基金：偏好中小盘股，超配医药、电子、计算机、传媒和通信行业，低配地产、采掘、非银和银行行业。
  • GJD：超配非银、银行和建筑行业，低配其他行业，持仓向金融领域集中。
  • 社保基金：超配银行、传媒、公用事业和医药行业，低配汽车、运输、化工、采掘和非银行业。
  • 保险：超超配银行和地产行业，标配建筑和非银行业，对其他行业配置比例较低。

• 行业调整趋势：

  • GJD：二季度加仓非银、银行等行业，减仓其他大部分行业，持仓进一步向金融集中。
  • 社保：加仓非银、交运、采掘和建筑行业，减仓TMT和食品饮料行业。
  • 保险：加仓公用事业和地产行业，减仓纺织服装、电子和非银金融行业。
  • 公募：加仓电子、食品饮料、有色和机械行业，减仓地产、休闲、计算机和传媒行业。

• 资金流向差异：
  公募基金倾向于中小盘股，而GJD和保险则更偏好大盘股，形成“公募爱小票，GJD保险爱大票”的格局。这种差异表明，不同机构在投资策略上存在明显区别，也影响了市场的资金流向。

• 增量资金影响：
  报告指出，谁拥有增量资金，谁的持仓就会上涨，这说明市场中资金的流动对个股表现有直接影响。

关键信息汇总

市场动向与策略建议

• 公募基金在中小板和创业板进行了较多调整，二季度加仓电子、食品饮料、有色和机械，显示出对成长型和消费型行业的关注。
• GJD和保险在二季度表现出从中小盘股撤出的趋势，GJD减仓幅度较大，而保险则加仓公用事业和地产，显示出对大盘蓝筹股的偏好。
• 社保基金在二季度对非银、交运、采掘和建筑行业进行了加仓，而对TMT和食品饮料行业减仓，显示出对金融和资源类行业的青睐。
• 机构策略分化：公募基金偏爱中小盘股，而GJD和保险则更关注大盘股，形成市场上的策略分化，投资者可据此判断资金流向和市场趋势。

数据来源

• 所有图表及分析数据来源于WIND。
• 报告由招商证券编制，具有证券投资咨询业务资格。

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