2023Q4基金转债持仓分析：配置方向有哪些变化？-20240201-国盛证券-13页_432kb

2023Q4基金可转债持仓分析小结

整体持仓下降

• 公募基金： 转债持有市值环比下降528%，仓位下降7pcts；整体比例下降，显示市场参与度降低。
• 可转债基金： 持有市值环比下降1375%，仓位从7.625%降至7.420%，杠杆率小幅上升，减少转债投资应对股市波动。

驱动因素

• A股市震荡下行是主因，基金调整仓位以抵御风险，缩小杠杆保护资本。

绩效表现

• 平均收益率-394%，多数基金亏损；仅少数跑赢中证转债指数，收益分化显著。

行业与个券偏好

• 行业趋势： 动力转向金融、交运、农牧等顺周期领域；电力设备增仓最快，银行大幅减持。
• 个券重点： 温氏转债等个股持仓上升，重银转债等下降；特定如大秦转债、南航转债为高持仓率品种。

主要风险

• 个券退市和数据时效性问题; 建议使用时注意潜在偏差。