20131111-西南证券-化工行业_10月报-看好大气污染治理的环保概念股_26页_1mb

报告摘要

化工行业10月报总结

核心内容

2013年11月，化工行业整体表现分化，部分子行业上涨，部分下跌。报告指出，大气污染治理将成为11月的重要投资主线，建议关注四川美丰和海越股份等受益于环保政策的个股。同时，百草枯市场供应紧张，价格持续上涨，预计年底前仍有上涨空间，建议关注红太阳、沙隆达A。草甘膦价格因四川福华事故有所企稳，但长期走势仍取决于环保政策执行力度。

主要观点

环保政策利好：国家环保监管趋严，预计年底将出台相关治理标准，对环保概念股票形成利好。
百草枯市场：供应紧张，价格持续上涨，主要受出口订单影响，预计年底仍将维持紧张状态。
草甘膦市场：价格下跌，但因环保政策及事故影响，短期企稳，长期需关注政策执行力度。
行业走势分化：10月申万化工三级子行业中有10个上涨，16个下跌，上涨主要集中在石油加工、石油贸易和聚氨酯，下跌集中在氨纶、钾肥和农药。
化工产品价格：涨跌互现，49种上涨，60种下跌，涨幅较大的产品如盐酸、液氯、萤石粉湿粉，跌幅较大的如PA6、磷矿石、五氧化二磷。
化工产品开工率：整体呈波动趋势，31种产品开工率同比上升，25种同比下降；环比来看，33种上升，15种下降。

关键信息

10月化工行业市场表现

上涨子行业：石油加工（+10.99%）、石油贸易（+10.02%）、聚氨酯（+4.66%）。
下跌子行业：氨纶（-12.99%）、钾肥（-11.47%）、农药（-10.26%）。
个股表现：
- 涨幅前三：高盟新材（+55.59%）、泰山石油（+47.12%）、联合化工（+32.14%）。
- 跌幅前三：索芙特（-24.09%）、华峰氨纶（-20.84%）、新安股份（-20.22%）。

化工产品价格变动

价格上涨：盐酸（+60.00%）、液氯（+25.00%）、萤石粉湿粉（+20.00%）。
价格下跌：PA6（-30.49%）、磷矿石（-22.64%）、五氧化二磷（-14.85%）。
主要产品价格：
- 原油WTI：96.38美元/桶（-0.75%）。
- 原油布伦特：108.84美元/桶（+1.73%）。
- 尿素（四川美丰）：1730元/吨（-2.81%）。
- 草甘膦（新安化工）：36500元/吨（-14.12%）。

化工产品开工率变动

同比上升：31种产品开工率同比上升，包括甲醇、二甲醚、DOP等。
同比下降：25种产品开工率同比下降，包括三聚氰胺、黄磷、硝酸等。
环比上升：33种产品开工率环比上升，包括丁二烯、丁苯橡胶、顺丁橡胶等。
环比下降：15种产品开工率环比下降，包括TDI、MDI、苯胺等。

投资建议

环保概念股：继续看好四川美丰（000731.SZ）和海越股份（600387.SH）。
百草枯产业链：关注红太阳（000525.SZ）和沙隆达A（000553.SZ）。
草甘膦板块：关注扬农化工（600486.SH）、新安股份（600596.SH）、江山股份（600389.SH）。
政策关注：密切关注国家环保政策的进一步执行，以及11月21日吡啶反倾销终裁结果。

行业数据概览

股票家数：199家。
行业总市值：14175.51亿元。
流通市值：10287.81亿元。
行业市盈率TTM：12.01。
沪深300市盈率TTM：8.17。

重点子行业分析

（一）化肥

合成氨、尿素、磷酸一铵和磷酸二铵市场整体低迷，价格低位盘整。
复合肥市场平稳，预计11月冬储启动后开工率将提升，价格趋于稳定。

（二）农药

百草枯市场供应紧张，价格持续上涨，但受1745号文件延期消息影响，存在利空风险。
草甘膦价格下跌，但短期企稳，长期需关注环保政策。

（三）氯碱、纯碱

烧碱市场因环保检查和下游需求有所好转，价格上调。
纯碱市场因库存较低，但预计11月需求回落，价格清淡。

（四）聚氨酯

MDI和TDI进入淡季，开工率下降，价格下跌。
预计11月MDI市场仍延续下跌趋势。

（五）橡塑

天然橡胶震荡走低，合成橡胶先扬后抑，预计11月价格盘整。

（六）煤化工

煤化工产品开工率波动，部分产品如甲醇、乙醇开工率上升。

（七）其他

部分产品如丁酮、丙烯开工率上升，但如草甘膦、黄磷开工率下降。

总结

2013年11月化工行业整体表现分化，环保治理和政策变化成为重要影响因素。百草枯和草甘膦市场波动显著，石油加工、石油贸易和聚氨酯等子行业表现较好，而氨纶、钾肥和农药表现较差。投资者应重点关注环保政策对相关行业的推动作用，并关注百草枯和草甘膦市场动态，同时留意氯碱、纯碱和聚氨酯等子行业的走势变化。