20171008-兴业证券-公用事业行业周报_河北省出台大气污染综治攻坚行动量化问责规定_持续关注京津冀大气治理板块_12页_764kb

河北省大气污染综合治理攻坚行动量化问责规定及环保行业投资分析报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于河北省出台的《2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动量化问责暂行规定》，并分析了京津冀大气治理板块的投资机会。同时，报告提供了环保行业本周行情、重点公司表现、投资建议及下周重大事项提醒。

主要观点

1. 政策背景与影响

• 河北省政策：9月29日，河北省大气办召开新闻通气会，解读了量化问责规定，明确了对任务型和结果型问题的问责机制，强化了地方政府对大气治理的责任。
• 京津冀政策催化：环保部联合有关部门和地方发布了《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》及6个配套文件，并推进“京津冀大气环境保护局”的筹备组建。
• 非电行业治理：环保部发布《钢铁烧结、球团工业大气污染物排放标准等20项国家污染物排放标准修改单》，全面要求非电行业治理，预计成为“十三五”治理重点。

2. 大气治理市场空间

• 截至2017年6月底，燃煤电厂超低排放改造已累计完成5.7亿千瓦，占煤电机组装机容量的60%，未来仍有市场空间。
• 重点公司推荐：建议持续关注京津冀大气治理龙头“清新环境”和“龙净环保”，以及煤改气受益标的“迪森股份”和“百川能源”。

3. 大气监测政策推动

• 河北要求地方政府保障空气质量监测站安全运行，防止人为干扰，推动第三方运维加速。
• 重点监测公司：建议关注“先河环保”和“雪迪龙”，因它们近期中标河北省大气监测项目。

关键信息

1. 板块行情

• 本周上证综指下跌0.11%，深证成指上涨0.16%，创业板指上涨0.03%。
• A股环保板块指数上涨1.22%，子版块中水处理工程（+1.55%）、固废处理（+2.41%）涨幅较大，水务运营（-0.12%）跌幅较大。
• 本周涨幅前五公司：雪浪环境（+10.43%）、万邦达（+9.00%）、天奇股份（+8.56%）、龙马环卫（+7.20%）、凯迪生态（+5.28%）。
• 本周跌幅前五公司：梅安森（-8.72%）、龙源技术（-7.72%）、科达洁能（-7.10%）、盾安环境（-6.28%）、三维丝（-5.77%）。

2. 重点公司估值与评级

3. 本周股价倒挂情况

• 倒挂比例：部分公司股价低于其安全边际，主要由于增发、大股东增持、融资等因素。
• 典型倒挂公司：三维丝（-33.6%）、天翔环境（-32.9%）、江南水务（-31.1%）、盈峰环境（-30.8%）、环能科技（-29.4%）等。

4. 下周大事提醒

• 10月9日：博天环境、三维丝股东大会召开。
• 10月10日：巴安水务、维尔利限售股份上市流通；天翔环境、隆华节能股东大会召开。
• 10月11日：联泰环保、中环装备股东大会召开。
• 10月12日：理工环科限售股份上市流通；龙马环卫股东大会召开。
• 10月13日：金圆股份、京蓝科技、中持股份股东大会召开。

行业投资策略

• 政策驱动：京津冀大气治理政策持续催化，建议重点关注大气治理、环境监测及固废处理等细分领域。
• 市场空间：非电行业治理将成为“十三五”重点，带来新的市场机会。
• 企业估值：环保板块整体TTM估值35倍，低于历史平均水平，具备一定投资价值。
• 投资建议：推荐关注京津冀大气治理龙头“清新环境”和“龙净环保”，以及煤改气受益标的“迪森股份”和“百川能源”。

总结

河北省大气污染治理政策的强化，推动了京津冀区域大气治理板块的持续发展。环保行业整体表现优于市场，重点公司如理工环科、先河环保、清新环境等获得增持评级。非电行业治理政策的出台，为大气治理行业带来新的市场空间。此外，大气监测行业因政策推动，也将迎来第三方运维加速发展。投资者应持续关注这些领域，并留意下周的限售股份解禁及股东大会等重要事项。