20140923-西南证券-公用事业行业_周报-煤电节能减排升级改造加速_利好大气污染治理_14页_1mb

公用事业行业周报总结（9.15-9.19）

核心内容概览

2014年9月15日至9月19日期间，公用事业行业整体表现优于大盘，其中环保工程及服务板块小幅下跌，电力、水务板块上涨，燃气行业微幅下跌。行业政策利好不断，重点围绕环保技术升级、大气污染治理、电力改革及水务发展等方面展开。

主要观点

• 环保行业：政策推动环保技术装备制造业发展，行业年均增速预计保持在20%以上，到2016年环保装备工业生产总值将达7000亿元。《煤电节能减排升级与改造行动计划》要求新建及重点区域现役机组达到燃气机组排放标准，推动高效清洁煤电发展，利好相关企业。
• 电力行业：发改委下调燃煤发电上网电价，对火电企业盈利影响有限，但有利于环保电价疏导及可再生能源发展。同时，核电发展持续推进，电力改革试点加速，相关企业有望受益。
• 水务行业：再生水利用项目获百亿基金支持，污水处理能力提升及信息公开政策出台，推动行业进一步发展。
• 燃气行业：煤层气开发提速，中石油在京津冀地区推动环境改善，但行业整体表现略逊于其他板块。

关键信息

一、行业政策动态

1. 《煤电节能减排升级与改造行动计划（2014-2020年）》

   • 新建燃煤发电机组供电煤耗低于300克/千瓦时，重点区域现役机组排放达到燃气机组标准。
   • 到2020年，现役燃煤发电机组供电煤耗将低于310克/千瓦时，煤炭占比将下降至62%以内，电煤占比将提高至60%以上。

2. 五部委《重大环保技术装备与产品产业化工程实施方案》

   • 到2016年，环保装备工业生产总值达7000亿元，先进环保技术装备市场占有率将提高至30%以上。
   • 强调加强技术创新，提升国产化水平，推动环保技术产业化。

3. 六部委联合印发《2014年黄标车及老旧车淘汰工作实施方案》

   • 黄标车和老旧车排放占汽车污染总量约50%，加速淘汰将改善城市空气质量。

4. 潘岳在2014年全国环境政策法制工作研讨会上强调

   • 实施新环保法，加快制度创新，推动绿色转型和经济结构调整。

5. 气候峰会推动碳定价发展

   • 2014年联合国气候峰会召开，73个国家和22个地区支持碳定价，预计占全球GDP的52%和温室气体排放的54%。

二、重点公司公告

• 津膜科技：签订东营东城南污水处理厂EPC合同。
• 维尔利：以现金和发行股份方式收购杭能环境100%股权，交易总额4.6亿元。
• 万邦达：签署陕西神木天元化工废水处理BOT协议，总金额3.89亿元。
• 迪森股份：签订生物质成型燃料锅炉供蒸汽项目合作合同。
• 碧水源：中标晋阳污水厂一期建设项目，中标价10.96亿元。
• 永清环保：合资设立永清东方除尘系统工程公司，注册资本5000万元。
• 东江环保：收购并增资江西康泰环保公司，取得51%股权。
• 华电国际：燃煤发电上网电价下调约0.73分/千瓦时。
• 大唐国际：托克托电厂五期扩建项目获发改委核准，装机容量2×66万千瓦。

三、投资建议

• 环保行业：建议关注桑德环境、中电远达、碧水源、龙净环保、国电清新等基本面良好、业绩增长明确的行业龙头，以及万邦达、雪迪龙等公司。
• 电力行业：建议关注受益于水电政策的国投电力、川投能源；率先启动电改的上海电力等中电投旗下企业，以及估值较低、防御性好的华能国际。

四、上周行情回顾

• 上证综指下跌0.11%，沪深300下跌0.54%，创业板指下跌1.64%，中小板指下跌1.27%。
• 公用事业板块上涨0.84%，跑赢大盘。
• 环保工程及服务板块下跌0.69%，电力行业上涨1.38%，水务行业上涨1.37%，燃气行业下跌0.66%。

行情表现

估值与盈利预测（部分重点公司）

总结

公用事业行业在政策利好及市场调整中展现出一定的增长潜力，环保与电力板块表现突出。随着节能减排政策的推进及环保技术装备制造业的发展，相关企业有望受益。同时，电力行业改革及新能源发展也为板块带来新的投资机会。投资者应关注政策导向明确、业绩增长显著的龙头企业及具有技术优势的新兴企业。