20171022-光大证券-基础化工行业周报_萤石_TDI强势涨价_重点关注_2+26_城市大气污染治理_20页_3mb

化工行业周报总结（10/15-10/21）

核心内容

本周化工行业整体表现分化，部分产品价格显著上涨，而另一些则出现下跌。主要上涨产品包括萤石、丁苯橡胶、二氯甲烷、TDI、顺丁橡胶、苯胺、硫磺、醋酐、硝酸、离子膜烧碱，其中萤石涨幅最大，达到17.1%。主要下跌产品包括聚合MDI、泛酸钙、维生素K3、正丁醇、聚苯乙烯、NYMEX天然气、二甲醚、PVC、纯MDI、尿素（波罗的海小粒散装），其中聚合MDI跌幅最大，为10.5%。

主要观点

1. 价格上涨品种分析

• 萤石：价格创年内新高，供应紧张导致价格上涨。
• 丁苯橡胶：价格大幅上涨，主要受原料成本支撑影响。
• 二氯甲烷：价格涨幅显著，市场供需关系紧张。
• TDI：价格大幅上涨，主要由于沧州大化提前检修、科思创上调价格，供应紧张。
• 顺丁橡胶：价格小幅上涨，但月涨幅为负。
• 苯胺：价格持续上涨，主要受成本支撑和需求稳定影响。
• 硫磺：价格持续上涨，供应紧张推动价格上涨。
• 醋酐：价格小幅上涨，但月涨幅显著。
• 硝酸：价格上涨，主要受原料成本支撑。
• 离子膜烧碱：价格小幅上涨，市场预期良好。

2. 价格下跌品种分析

• 聚合MDI：价格下跌，主要由于市场供应增加。
• 泛酸钙：价格下跌，兄弟科技新产能进入市场。
• 维生素K3：价格下跌，主要受市场供需变化影响。
• 正丁醇：价格下跌，市场供应增加。
• 聚苯乙烯：价格下跌，需求疲软。
• NYMEX天然气：价格下跌，国际市场需求疲软。
• 二甲醚：价格下跌，市场供应宽松。
• PVC：价格下跌，需求疲软。
• 纯MDI：价格下跌，市场供应增加。
• 尿素：价格下跌，国际市场需求疲软。

3. 行业动态

• 制冷剂原料成本支撑：萤石和氢氟酸价格高位，推高制冷剂价格，预计后市继续上涨。
• TDI市场供应紧张：沧州大化提前检修，其他装置也因检修或控量出货，价格坚挺。
• 有机硅价格高位僵持：供应逐步宽松，但泰国工厂火灾导致硅氧烷供应减少，市场或继续胶着。
• 钾肥价格上涨：国内钾肥价格跟随尿素和磷肥上涨，库存下降，需求强劲。
• 新产能进入：泛酸钙因新产能进入市场，价格下跌，后期需关注产能释放速度。

关键信息

1. 投资观点

• 重点关注：受“2+26”城市大气污染治理影响的品种，如天然气、农药、尿素、甲醇和乙烯。
• 推荐个股：一线和次一线龙头，如扬农化工、长青股份、万华化学、桐昆股份、华鲁恒升、鲁西化工、新和成，以及受益于产品价格上涨的阳煤化工、花园生物、仙据制药、广济药业、红太阳、辉丰股份、三友化工、新安股份、黑猫股份、中泰化学、兴发集团和巨化股份。
• 成长股：推荐锂电产业链和电子化学品，关注细分龙头如晶瑞股份、新纶科技、江化微、广信材料、当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质。

2. 风险提示

• 下游需求下滑：可能对化工产品价格和市场表现产生负面影响。
• 宏观经济大幅下滑：可能影响化工行业的整体需求和盈利能力。

行业表现

1. 板块表现

• 上证综指涨幅为 -0.05%，深证成指涨幅为 -1.20%，沪深300指数涨幅为 +0.60%。
• 中信基础化工（流通市值加权平均）涨幅为 -2.86%，跌幅居于所有板块第4位。

2. 个股涨跌幅

• 涨幅居前：东方材料（+61.08%）、光威复材（+15.80%）、中材科技（+11.82%）、亚士创能（+9.58%）、永悦科技（+9.07%）。
• 跌幅居前：川金诺（-14.31%）、湖北宜化（-13.84%）、世名科技（-13.15%）、纳尔股份（-13.14%）、北化股份（-10.93%）。

总结

本周化工行业价格波动明显，部分产品因成本支撑和供应紧张而上涨，另一些则因市场供需变化而下跌。重点关注受环保政策影响的品种，如天然气、农药、尿素、甲醇和乙烯。推荐关注一线和次一线龙头，以及受益于产品价格上涨的个股，同时关注锂电产业链和电子化学品的成长股。风险提示包括下游需求下滑和宏观经济大幅下滑，投资者需谨慎评估市场风险。