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天胶年前15000之下弱势震荡分析总结

核心内容概述

国元期货研究咨询部于2022年01月24日发布报告，分析天胶市场在春节前的走势。报告指出，天胶主力合约在15000元/吨附近承压，短期内以弱势震荡为主。整体市场受多重因素影响，包括下游轮胎开工率下滑、芯片短缺对汽车生产的影响以及青岛地区库存反弹等。

主要观点

市场运行逻辑

• 多头逻辑：海南进入停割期，进口量相对偏低；12月汽车产销回暖，带动需求。
• 空头逻辑：芯片短缺导致汽车生产受限；下游轮胎企业节前已完成备货，开工率下滑；青岛地区库存反弹，市场压力增大。
• 操作建议：短期天胶价格在15000元/吨以下震荡，建议谨慎操作。

市场数据

• 天胶2205主力合约：周收盘价14615元/吨，周跌幅3.75%；成交量138万手，持仓量27万手；现货价格13750元/吨，基差-865元/吨。
• 合成胶产量：2021年12月合成橡胶产量80.9万吨，同比增长7.7%；全年累计产量811.7万吨，同比增长2.6%。
• 橡胶轮胎外胎产量：2021年12月产量8243.5万条，同比增长0.6%；全年累计产量8.99108亿条，同比增长10.8%。
• 青岛地区库存：截至2022年1月16日，保税和一般贸易库存合计29.86万吨，环比增加3.2%；入库率10.58%，环比增加4.99个百分点；出库率7.00%，环比减少0.54个百分点。

关键信息

欧盟汽车市场

• 2021年12月欧盟乘用车注册量下降22.8%，连续第六个月下滑。
• 欧盟乘用车销量同比下降2.4%，总量为970万辆，与2020年相比基数创历史新低。
• 芯片短缺是导致销量下降的主要原因，尤其在2021年下半年影响显著。
• 2021年四季度欧洲替换胎市场销量同比增长11.7%，其中乘用车胎销量增长12.6%，农用胎销量下降11.3%。

中国橡胶市场

• 12月中国橡胶轮胎外胎产量同比增长0.6%，全年累计产量增长10.8%。
• 合成橡胶产量同比增长7.7%，全年累计产量增长2.6%。

库存与基差

• 青岛地区天胶库存环比上升，显示市场供应压力较大。
• 天胶基差为-865元/吨，显示期货价格相对现货价格偏高。

后市关注点

1. 欧盟乘用车销量持续下滑：需关注芯片短缺是否缓解，以及市场是否出现复苏迹象。
2. 欧洲替换胎市场变化：乘用车胎销量增长显著，但农用胎销量下降，需关注细分市场走势。
3. 中国橡胶产量与库存变化：12月产量增长有限，库存回升，可能对价格形成压力。
4. 天胶期货与现货价差：基差为负，显示期货价格相对现货偏高，需关注基差变化对市场的影响。

数据来源

• 行情数据：Wind、国元期货
• 库存数据：青岛地区保税和一般贸易库存数据
• 产量数据：国家统计局
• 国际数据：欧洲汽车制造商协会（ACEA）、欧洲轮胎和橡胶制造商协会（ETRMA）

联系方式

• 全国统一客服电话：400-8888-218
• 国元期货总部：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层，电话：010-84555000
• 各分公司及营业部联系方式：
  • 合肥分公司：0551-62895501
  • 福建分公司：0592-5312522
  • 大连分公司：0411-84807840
  • 西安分公司：029-88604088
  • 上海分公司：021-68400292
  • 合肥营业部：0551-68115906、0551-68115888
  • 郑州营业部：0371-53386892/53386809
  • 青岛营业部：0532-66728681
  • 深圳营业部：0755-82891269
  • 杭州营业部：0571-87686300
  • 通辽营业部：0475-6380818

重要声明

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