20230716-广州期货-天然橡胶_收储利好消化_天胶回归基本面_31页_2mb

报告分析总结：广州期货研究中心2023年7月16日天然橡胶市场分析，焦点回归基本面，覆盖供应需求、行情走势及宏观因素。

• 基本面回顾：供应端，泰国原料生胶、三烟片和胶水价格窄幅波动，供应偏紧，全乳胶交割利润偏低；青岛港库存环比增043%，全球产量或慢速增长，厄尔尼诺风险可能影响产出。需求端，轮胎开工率上升（全钢胎63.24%，半钢胎71.31%），但库存积压，需求不振；汽车销量强劲增长（5月同比增1485%），但重卡销量低迷，显示终端消费压力。

• 行情走势：本周橡胶主力合约收于12480元/吨，窄幅波动；短期上行受限，因需求转弱和库存压力，但成本支撑和技术因素限制下行空间；市场炒作情绪淡化，政策刺激如降息需观察实际效果。

• 供需情况：中国天胶自给率提升至114.3%，但进口依赖度高；上游加工利润微薄，库存累库；下游轮胎企业面临去库挑战，汽车出口增但受经济减速制约；全球数据显示需求不确定性，ANRPC产量同比增但消费波动大。

总体展望：市场回归基本面，需求复苏缓慢，库存拐点隐现；风险包括经济衰退、库存积累和政策不确定性。期市风险提示，投资者需谨慎。