20220104-国元期货-天胶期货周报_天胶短期在15000之下宽幅震荡为主_5页_745kb

天胶市场分析总结

核心内容

国元期货研究咨询部于2022年01月04日发布报告，分析天胶市场短期走势。报告指出，尽管全球天胶处于高产期，但国内海南即将停割，叠加进口量偏低，国内社会库存持续去库，为市场提供偏强支撑。然而，短期市场反弹有限，预计天胶将在15000之下宽幅震荡，操作上建议谨慎。

主要观点

• 短期走势：天胶短期在15000之下震荡为主，市场情绪偏弱，反弹空间有限。
• 国内供应：海南进入停割期，进口量偏低，国内社会库存持续去库，对价格形成支撑。
• 需求端压力：春节前国内下游轮胎开工率持续走低，叠加冬奥会临近，对市场需求形成压制。
• 海外影响：美国和英国汽车销量不佳，汽车供应链受疫情影响，对天胶需求产生负面影响。
• 未来关注点：中国春节前橡胶进口量预计增加，但需求端的不利因素可能抵消部分利好。

关键信息

一、市场运行逻辑

二、期货行情数据

三、后市关注点

1. 全球产量：2021年全球天胶产量预计同比增加2.1%至1388.2万吨，11月产量预计增加2.3%至140.7万吨。其中，泰国产量下降，马来西亚产量大幅增长。
2. 全球消费量：2021年全球天胶消费量预计同比增加8.7%至1407.6万吨，11月消费量微增0.1%至121.8万吨。中国和印度消费量下降，泰国和马来西亚消费量也有所下滑。
3. 美国新车销量：2021年12月美国新车总销量预计减少20.5%，年化速率减少350万辆，主要受供应短缺和高需求影响。
4. 英国汽车产量：11月英国乘用车产量同比下滑29%，连续第五个月下滑，为自1984年以来最差表现。
5. 中国进口预期：2022年1月前中国橡胶进口量预计增加，主要因春节前备货和季节性供应短缺。
6. 库存动态：截至2021年12月26日，青岛地区天胶保税和一般贸易库存量为30.4万吨，环比缩减4.3%，库存去库加速。

图表参考

• 图表1：天胶价格走势图（元/吨）
• 图表2：合成胶价格走势图（元/吨）
• 图表3：天胶注册仓单图（吨）
• 图表4：天胶期货库存（吨）
• 图表5：轮胎外胎产量图（万条）
• 图表6：轮胎开工率图（%）
• 图表7：汽车产量图（万辆）
• 图表8：汽车销量图（辆）
• 图表9：天胶基差（元/吨）
• 图表10：天胶跨期价差图（元/吨）
• 图表11：中国汽车经销商库存预警指数图

重要声明

本报告中的信息均来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。

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