20210922-国元期货-天胶期货周报_利空因素叠加天胶弱势震荡为主_5页_779kb

国元期货天胶市场分析总结（2021年9月22日）

核心内容概述

国元期货研究咨询部于2021年9月22日发布报告，分析了天胶市场的运行逻辑与未来走势。报告指出，尽管短期内存在利好因素，如泰国热带风暴对割胶进程的影响及国内轮胎厂开工率回暖，但整体市场仍面临较多利空因素，导致天胶价格在14000元/吨以下弱势震荡，并有进一步试探13000元/吨支撑的预期。

主要观点

多头逻辑

• 泰国天气影响：受季风影响，泰国70%-80%地区出现强降雨，可能影响割胶进程，对天胶供应形成短期制约。
• 国内轮胎开工回暖：上周国内半钢胎和全钢胎样本厂家开工率环比上涨，显示行业有一定复苏迹象。
• 全球需求增长：2021年全球天胶需求预计同比增长9.3%至1416.6万吨，主要由中国和印度需求增长推动。

空头逻辑

• 环保与限电政策：全国范围内环保和限电措施导致轮胎厂开工受限，影响下游需求。
• 汽车芯片短缺：全球汽车“芯片”供应依然紧张，制约汽车产量与销量，进而影响天胶需求。
• 国内产量下降：中国8月橡胶轮胎外胎产量同比下降2.3%，尽管1-8月累计产量增长22.1%，但短期仍面临压力。

关键信息

期货行情数据（天胶2201合约）

• 周收盘价：13740元/吨
• 涨跌幅：+2.27%
• 成交量：139.64万手
• 持仓量：16.5万手
• 现货价格：12825元/吨
• 基差：-915元/吨

市场关注点

1. 中国橡胶轮胎产量：8月产量同比下降2.3%，1-8月累计增长22.1%。
2. 泰国天气：70%-80%地区受强降雨影响，对割胶造成阻碍。
3. 乘用车市场表现：8月狭义乘用车零售量同比下降14.8%，新能源车渗透率提升至17%。
4. 全球天胶供需预测：
   • 产量：预计2021年全球天胶产量同比增长2%至1386万吨，其中中国增长21.4%。
   • 消费量：预计2021年全球天胶消费量同比增长9.3%至1416.6万吨，中国增长4.7%，印度增长14.4%。
5. 汽车生产与销售：丰田因东南亚疫情暂停部分日本工厂生产，全球汽车产量预计大幅削减；汽车销量亦受芯片短缺影响，存在下行压力。

操作建议

• 市场短期内以弱势震荡为主，建议投资者谨慎操作。
• 有进一步试探13000元/吨支撑的预期，需关注价格是否跌破该水平。
• 建议关注泰国天气变化、国内环保政策、全球汽车芯片供应情况及需求数据。

附图说明

• 图表1：天胶价格走势图（元/吨）
• 图表2：合成胶价格走势图（元/吨）
• 图表3：天胶注册仓单图（吨）
• 图表4：天胶期货库存图（吨）
• 图表5：轮胎外胎产量图（万条）
• 图表6：轮胎开工率图（%）
• 图表7：汽车产量图（万辆）
• 图表8：汽车销量图（辆）
• 图表9：天胶基差图（元/吨）
• 图表10：天胶跨期价差图（元/吨）
• 图表11：中国汽车经销商库存系数图

重要声明

本报告信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不保证其准确性与完整性。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，未考虑个别客户的投资目标、财务状况或特殊需求。

联系我们

国元期货总部

• 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层
• 电话：010-84555000

全国统一客服电话

• 400-8888-218

各分公司地址与电话

• 合肥分公司：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼
  电话：0551-62895501
• 福建分公司：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室
  电话：0592-5312522
• 大连分公司：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座
  电话：0411-84807840
• 西安分公司：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔
  电话：029-88604088
• 上海分公司：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区
  电话：021-68400292
• 合肥营业部：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层
  电话：0551-68115906、0551-68115888
• 郑州营业部：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室
  电话：0371-53386892/53386809
• 青岛营业部：青岛市崂山区秦岭路15号1103室
  电话：0532-66728681
• 深圳营业部：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层
  电话：0755-82891269
• 杭州营业部：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室
  电话：0571-87686300
• 通辽营业部：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层
  电话：0475-6380818

分析人员信息

• 张霄
  电话：010-84555193
  邮箱：zhangxiao@guoyuanqh.com
  期货从业资格号：F3010320
  投资咨询资格号：Z0012288