半导体_科技创新代际切换_全球半导体先抑后扬_年中有望反转_111页_8mb

半导体行业分析总结

核心内容

全球半导体行业正处于科技创新代际切换阶段，预计年中将出现反转。中国半导体产业正迎来黄金十年，市场规模持续扩大，占全球比重不断提升，成为全球半导体需求增长最快的地区。中国半导体产业的第三次迁移正在推进，半导体制造、设计、设备、材料等环节都将迎来发展高峰。

主要观点

• 全球半导体周期：半导体行业经历库存周期调整，当前仅是上行周期中的阶段性放缓，年中有望反转。全球半导体市场增速稳定，中国增速领先。
• 供给端：硅片作为最核心材料，产能受限，供需紧张将持续至2022年，12寸硅片需求增长显著。
• 需求端：AI、物联网、智能驾驶等新兴技术推动芯片需求增长，特别是服务器、汽车电子等领域。
• 产业迁移：中国半导体市场增速高于全球，全球产业第三次迁移趋势明显，中国有望成为最大市场。
• 投资机会：中国半导体产业迎来十年投资大机会，涵盖材料、设备、设计、制造、封测等多个环节。

关键信息

• 全球半导体市场：预计2018年全球半导体收入将达到4779.36亿美元，实现连续三年增长。中国为全球需求增长最快地区，预计2018年销售额达1322亿美元。
• 硅片供需：全球硅片供需剪刀差显著，12寸硅片需求增长快，价格持续上涨。
• 存储器需求：存储器是当前半导体景气周期的主要推手，占增量70%以上，预计2025年服务器DRAM市场空间达300亿美元。
• 中国半导体产业：中国半导体产业将受益于国家政策支持和市场增长，预计未来四年将新增26座晶圆厂，12寸为主要建设方向。
• 投资建议：推荐关注半导体各细分领域龙头企业，包括存储、模拟、数字、功率器件、化合物半导体、设备、材料、封测等。

行业趋势

• 全球半导体市场：全球半导体市场正经历第四轮硅含量提升，预计提升至30-35%。
• 服务器市场：高性能服务器带动服务器市场加速成长，2025年出货量有望达到1100万台。
• 汽车电子：汽车电子核心驱动在于ECU数量及单体价值齐升，新能源汽车推动车用芯片需求增长。
• 物联网：物联网浪潮迭起，芯片环节率先受益，预计未来四年市场空间显著增长。

风险提示

• 外部环境边际恶化
• 下游需求增长不及预期
• 国产替代进程不及预期
• 测算及拆分数据存在一定误差

重点标的推荐

未来展望

• 全球半导体产业：全球半导体产业将进入新一轮增长周期，中国半导体市场将成为主要增长引擎。
• 中国半导体产业：中国半导体产业将迎来十年投资大机会，产业链各环节均有望受益。
• 投资策略：关注半导体各细分领域龙头企业，把握行业增长机遇。

结论

全球半导体行业正处于第四轮硅含量提升周期，中国半导体市场增速领先，产业迁移趋势明显，投资机会广阔。建议重点关注存储、模拟、数字、功率器件、化合物半导体、设备、材料、封测等领域的龙头企业，把握未来十年半导体产业发展的红利。