20240301-建信期货-纸浆月报_旺淡季切换先扬后抑_10页_1mb

报告总结

• 报告焦点：纸浆月度报告，分析市场需求、供应基本面和价格走势，发布日期为2024年3月1日。

• 基本面分析：国内5年期以上LPR下调25个基点至3.95%，货币政策提供支撑；2月官方制造业PMI为49.1%，显示制造业景气水平需回升。供应端，全球针叶浆发运量环比下降，阔叶浆环比上升，中国市场为主；进口木浆外盘报价稳偏强，成本支撑增强。需求端，下游纸企节日期间停工，开工率下降，库存累积，成品纸价格涨幅不及原料成本，纸制品利润走弱。

• 观点：预计纸浆价格在旺淡季切换阶段先扬后抑，国内外因素削弱利空，下游修复和仓位提涨带来支撑。

• 重要变量：宏观走势、地缘冲突和航运变化。

• 数据摘要：主要港口纸浆库存环比涨17.7%，进口木浆月均价上涨；WoodPerfect报告显示全球发运量和库存天数变化。