20210616-广州期货-抛出靴子落地_锌价先抑后扬

研究报告总结

核心内容

本报告分析了近期锌价走势及市场基本面，主要围绕国储局抛储消息对锌价的影响、锌精矿加工费与炼厂利润情况、国内与外盘库存变化等方面展开。报告指出，尽管国储局抛储消息在短期内对锌价形成利空，但抛储靴子落地后锌价明显回暖，显示市场对供应紧张的预期已被消化。

主要观点

• 抛储消息影响：6月10日，国储局抛储消息靴子落地，锌价在6月11日出现明显回暖，表明市场已对供应调整有所预期。
• 锌价走势：本周沪锌主连周涨幅为0.98%，伦锌周涨幅为1.02%。锌价短期震荡偏强，预计下周可能面临23000元/吨的压力。
• 锌精矿加工费：截至5月28日，国内锌精矿加工费维持在4100元/吨（北方）和3800元/吨（南方），较去年同期有所下降，显示锌精矿供应偏紧。
• 炼厂利润：截至6月4日，精炼锌冶炼厂利润为349元/吨，较上周下降，但整体仍处于相对高位，表明锌价仍有一定支撑。
• 库存情况：国内库存（上期所）和期货库存均环比下降，且同比处于低位，显示市场供应紧张，支撑锌价上涨。

关键信息

一、行情回顾

• 沪锌主连：

  • 开盘价：22590元/吨
  • 收盘价：22740元/吨
  • 周涨幅：0.98%
  • 波动范围：22705~22890元/吨
  • 成交量：减少13.9万手至84.1万手
  • 持仓量：减少5233手至87451手

• 伦锌：

  • 开盘价：3011.5美元/吨
  • 收盘价：3034.5美元/吨
  • 周涨幅：1.02%
  • 波动范围：2963.5~3050.5美元/吨
  • 成交量：减少3271手至29006手
  • 持仓量：减少6006手至26.4万手

• 美元指数：

  • 周跌幅：0.02%
  • 波动范围：89.833~90.321

二、锌精矿加工费与炼厂利润

• 锌精矿加工费：
  • 北方：4100元/吨（无变化）
  • 南方：3800元/吨（无变化）
  • 进口：70美元/吨（无变化）
• 精炼锌冶炼厂利润：
  • 截至6月4日：349元/吨
  • 同比下降：较去年同期减少761.2元/吨

三、国内库存分析

• 上期所库存：
  • 截至6月11日：56582吨（环比减少15521吨）
  • 同比库存：102253吨
• 期货库存：
  • 截至6月11日：16127吨（环比减少2809吨）
  • 同比库存：41133吨

四、外盘基本面分析

• LME锌库存：
  • 截至6月10日：268650吨（环比减少5900吨）
  • 同比库存：113025吨
• 注销仓单：
  • 截至6月10日：35900吨（环比减少3450吨）
  • 注销仓单占比：13.36%（环比下降0.97个百分点）
• 现货升贴水：
  • 均值：-14.70美元/吨（较上周走强1.80美元/吨）
  • 同比均值：-14.70美元/吨

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