20230425-华创证券-华海清科-688120.SH-2022年报和2023年一季报点评_业绩持续高增_产品线布局日益完善_6页_1mb

华海清科（688120）2022年报与2023年一季报总结

• 业绩表现
  2022年收入1649亿元（YoY+105%），净利润502亿元（YoY+153%），扣非净利润380亿元（YoY+233%）。2023Q1收入616亿元（YoY+77%，QoQ+20%），扣非净利167亿元（YoY+114%，QoQ+47%）。

• 驱动因素

  • CMP设备主导收入（2022年占比87%），技术节点突破，客户订单增长。
  • 关键耗材、维保服务及晶圆再生业务收入占比提升至13%。
  • 毛利率提升至47.7%（YoY+3pct），费用率下降，规模效应显著。

• 订单与市场
  2022年新签订单3571亿元（创新高），合同负债1334亿元，存货2305亿元。国内晶圆厂订单增长强劲，2023Q2起主力晶圆厂招标可能恢复。

• 业务布局

  • CMP设备覆盖90%以上工艺类型，先进封装与化合物半导体领域布局深入。
  • 减薄设备、膜厚测量设备等新产品完成验证，预计2023年出货。
  • 对浙江鑫钰新材料投资（主营离子注入机），强化产业链协同。

• 投资建议
  上调盈利预测（2023-2025年营收：2912/4034/5308亿元；净利润：75/108/140亿元），目标价492元（当前价397元），维持“强推”。

• 风险提示
  中美贸易摩擦、上游零部件短缺、客户扩产不及预期。