20230425-东吴证券-华海清科-688120.SH-2022年_2023年一季报点评_CMP设备持续快速放量_业绩实现高速增长_4页_475kb

华海清科（688120）2022年&2023年一季报总结

业绩概况

• 2022年：营收1649亿元，同比增长104.86%；净利润502亿元，同比增长152.98%；
• 2023Q1：营收616亿元，同比增长76.87%，环比增长19.54%；净利润193亿元，同比增长112.49%。

核心业务亮点

1. CMP设备与配套服务：设备收入达1432亿元（占比86.77%），是收入增长主要驱动力；
   • 新签订单3571亿元（创历史新高），截至2023Q1末合同负债达1324亿元，保障未来增长；
2. 晶圆再生：产能达8万片/月，获得批量订单并长期供货；
3. 后服务市场：关键耗材、维保服务成新增利润点。

财务表现

• 盈利能力提升：
  • 2022年销售毛利率47.72%，同比提升29.9个百分点；
  • 归母净利率达30.42%，同比提升5.79个百分点；
  • 期间费用率24.63%，同比下降5.99个百分点；
• 2023Q1：
  • 销售毛利率46.66%，环比下降0.06个百分点；
  • 净利率提升至31.46%，费用率降至18.70%。

发展方向

• 产品线扩展：
  • 推出减薄抛光一体机、超精密减薄机等新设备；
  • 洁净室技术、膜厚量测设备已实现批量出货；
• 市场布局：积极开拓先进封装、化合物半导体等新领域。

财务预测与估值

• 盈利预测：2023E净利润81.6亿元，2024E为109.3亿元，2025E为145.1亿元；
• 估值：当前市值对应动态PE为52、39、29倍（2023-2025E）；
• 评级：维持“买入”评级，成长性较高。

风险提示

• 下游资本开支变化
• 美国制裁影响
• 新产品产业化风险