20230425-国联证券-华海清科-688120.SH-盈利能力快速提升_合同负债持续高增_3页_348kb

华海清科（688120）2022-2023业绩总结与展望

核心指标

• 2022年业绩：营收1649亿元（同比+10486%），归母净利润502亿元（同比+15298%），扣非净利润380亿元（同比+23336%）。
• 2023年Q1业绩：营收616亿元（同比+7687%），归母净利润194亿元（同比+11249%），扣非净利润167亿元（同比+11446%）。

财务亮点

• 产品竞争力增强：因半导体设备需求增加与研发投入（同比+8987%），2022年CMP设备销售收入1431亿元（+10624%）、毛利率提升至47.72%（同比+29.9pct）。
• 订单与合同负债激增：2022年新增订单3571亿元，合同负债从2021年779亿元增至2022年1304亿元（2023Q1达1334亿元）。

经营展望

• 长期盈利预测：2023-2025年营收预计2576/3348/4187亿元，归母净利润770/1083/1451亿元，对应每股收益7.22-13.60元。
• 评级与风险：维持“买入”评级，CAGR为42.48%，风险包括晶圆厂扩产不及预期、研发投入不足等。

财务数据摘要

• 毛利率：2022年47.72%，2021年44.73%，持续提升。
• 净利率：2022年30.42%，较2021年24.63%显著增长。
• 估值与指标：市盈率从2021年21倍增至2023年48倍，市净率从5.2倍升至8.6倍。

**注意**：以上数据可能存在原数据录入错误，建议核验财报原文以确认准确性。