20231031-国金证券-华海清科-688120.SH-业绩稳健增长_产品线持续拓展_4页_794kb

公司三季报及业务分析总结

• 业绩简评：
  2023年前三季度公司实现营收184亿元，同比增长62%；归母净利润56亿元，同比增长64%；扣非归母净利润46亿元，同比增长72%。单三季度营收增速环比下滑，净利润增速低于营收增速，主要归因于费用率上升。

• 产品布局加速：
  公司在先进封装、大硅片、化合物半导体等领域取得重复订单，新增产品：

  • CMP设备：已实现批量交付，受益于先进封装需求；
  • 减薄抛光一体机：已通过验证，满足3DIC工艺需求；
  • 清洗设备：已批量应用于再生产线；
  • 供液系统：进入湿法工艺领域；
  • 膜厚量测：已实现小批量出货。

• 财务指标表现：

  • 毛利率同比大幅提升，但三季度因高费用导致净利润率增速下降；
  • 单三季度经营性现金流净额良好；
  • 估值方面，预计2023-2025年营收与净利润复合增长，PE从44倍降至27倍。

• 风险提示：
  中美贸易摩擦、下游扩产不及预期、新品验证进度等风险犹存。

投资评级

维持“买入”评级，长期成长性良好，毛利率趋势改善，产品布局广泛。