化工行业动态报告：油价高位上行，继续看好涤纶产业链-20180106-东北证券-11页-1mb

化工行业周报总结

核心内容概述

本周化工行业整体表现较为积极，主要受油价高位上涨及涤纶产业链景气度提升推动。同时，部分化工品价格上行，如制冷剂、PO、氢氟酸等，而部分产品如盐酸、二氯甲烷等价格下跌。下游需求方面，房地产、纺织服装、玉米等板块表现稳定或增长，对化工产品价格形成一定支撑。此外，环保政策及能源价格波动对行业影响显著，相关企业需关注政策变化及成本控制。

主要观点

• 油价高位上涨：受中东局势紧张、国内原油进口配额提升和美国原油产量下降等利好因素影响，国际油价上涨至2015年6月以来的新高，对涤纶产业链形成积极支撑。
• 涤纶产业链景气度提升：随着国内民营炼化项目逐步投产，PX进口依赖度将显著降低，涤纶龙头企业盈利能力和竞争力增强，未来投资机会值得关注。
• 化工品价格波动：本周共有44个化工产品价格上涨，41个下跌。己二酸、BDO、R134a等涨幅居前，盐酸、二氯甲烷等跌幅较大。
• 下游需求稳定：房地产销售面积同比增长，玉米价格因供应紧张而上涨，对相关化工品价格形成支撑。
• 环保政策影响显著：《环境保护税法》正式施行，采暖季环保限产政策对供给端带来压力，部分企业限产，市场整体趋稳。

关键信息

1. 化工品价格跟踪

• 涨幅前列：己二酸（10.29%）、BDO（6.50%）、R134a（6.00%）、软泡聚醚（4.54%）、无水氢氟酸（4.08%）。
• 跌幅前列：盐酸（-23.23%）、二氯甲烷（-10.69%）。
• 市场趋势：制冷剂市场高位上行，PO市场继续推涨，氢氟酸市场走高，钛白粉市场维稳，尿素市场盘整，乙醇市场涨跌不一。

2. 能源价格跟踪

• 原油：WTI期货收于61.68美元/桶，上涨2.09%；布伦特期货收于67.79美元/桶，上涨1.38%。
• 天然气：LNG市场进入盘整阶段，市场正在寻求新的供需平衡点。
• 煤炭：动力煤、炼焦煤等价格小幅上涨，市场供需关系偏紧。

3. 下游需求观察

• 房地产：2017年1-11月全国商品房销售面积同比增长7.9%，商品住宅销售面积增长5.4%，市场整体趋稳。
• 纺织服装：外贸纺织企业景气指数环比下跌，主要因海外买家备货减少。
• 玉米：元旦后港口优质玉米收购报价上涨，预计春节前后优质玉米供应紧张。
• 大豆：价格小幅下跌，市场购销冷清。
• 乘用车：2018年Q1乘用车销量有望实现单季6.5%的同比增速，新能源汽车迎抢装行情。

4. 政策动态

• 环保税法实施：自2018年1月1日起施行，对污染物排放进行更严格的管理。
• 湖长制全面实施：我国湖泊将全面推行湖长制，加强水环境治理。
• 地方排放标准：北京发布重型汽车排放污染控制地方标准，提升排放控制水平。
• 环保税税额方案：重庆环境保护税税额方案出炉，2018-2020年大气、水污染物税额分别为2.4元/污染当量和3.0元/污染当量。

5. 推荐标的

行业数据

投资建议

• 涤纶产业链：继续看好，受油价上涨及民营炼化项目投产推动，龙头企业盈利能力和核心竞争力增强。
• 环保相关行业：受环保税法及限产政策影响，关注环保压力较大的企业。
• 半导体及电子化学品：受益于国产化进程，湿电子化学品、光刻胶、OLED材料等领域有较好增长潜力。

风险提示

• 原油价格波动可能对化工品成本及利润产生影响。
• 环保政策趋严可能对部分企业造成生产压力。
• 国际局势变化可能影响能源供应，进而影响化工行业景气度。

总结

本周化工行业整体呈现上涨趋势，尤其是涤纶产业链受益于油价高位及民营炼化项目投产，前景乐观。部分化工品价格上行，而部分产品价格下跌，市场分化明显。环保政策及能源价格波动对行业影响显著，建议关注龙头企业及具备技术突破的优质成长股。