20180128-东北证券-化工行业动态报告_油价高位政策利好_继续看好民营炼化项目_11页_705kb

化工行业周报总结

核心内容

本报告发布于2018年1月28日，主要分析了化工行业近期市场动态、能源价格变化、下游需求情况以及相关政策对行业的影响，同时对重点公司进行了财务数据跟踪与投资建议。

主要观点

• 化工品价格维稳运行：本周上涨品种有44个，下跌品种有44个。部分产品如盐酸、R125、R410a、R32和双氧水涨幅较大，而维生素VC和苯酚跌幅明显。
• 原油价格高位上扬：WTI期货上涨4.31%，布伦特期货上涨2.45%。尽管美元指数下跌至三年来最低，但美国石油活跃钻井数增加对油价上涨形成压制。
• 煤炭价格涨幅收窄：秦皇岛港煤炭库存高位，下游电厂库存低位，市场观望情绪浓厚，预计2月煤价可能出现下行拐点。
• 天然气供应紧张：LNG价格指数上涨4.2%，但受高库存和运输限制影响，市场短期难有明显突破。
• 土地推出量大增，汽车销售向好：40个主要城市土地推出量环比增加153%，汽车市场从第三周开始恢复，但新能源车补贴仍以客车为主。
• 政策利好民营炼化项目：十部委联合发文规范炼油行业，严禁违规新建、改扩建炼油装置，推动行业向规范化、大型化发展，利好民营炼化龙头。
• 涤纶行业整合加速：国内涤纶巨头纷纷布局炼化一体化，桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化和恒力股份的项目将在2018年陆续投产，有望降低PX进口依赖度，提升盈利能力和竞争力。

关键信息

能源价格

• 原油：WTI期货收于66.10美元/桶，布伦特期货收于70.29美元/桶，均上涨至三年多来最高点。
• 煤炭：秦皇岛港煤炭库存710万吨，下游电厂库存低位，煤价涨幅收窄。
• 天然气：LNG价格指数上涨4.2%，但受供应紧张和运输限制，预计短期内稳中上行。

下游需求

• 房地产：土地推出量大幅增加，但成交量减少，市场观望氛围浓厚。
• 纺织服装：涤纶长丝价格小幅下跌，但制冷剂市场全面提价，带动相关产品价格上涨。
• 汽车：1月车市逐步回稳，新能源车补贴以客车为主，市场仍面临不确定性。

政策影响

• 炼油行业整治：十部委联合发文规范炼油行业，淘汰落后产能，推动行业整合。
• 环保政策：采暖季“2+26”地区限产政策实施，对供给端带来压力。
• 海洋经济支持：八部门出台政策支持海洋经济发展，推动金融与产业结合。

重点公司财务数据

行业数据

• 成分股数量：362只
• 总市值：40,278亿元
• 流通市值：27.807亿元
• 市盈率：26.07倍
• 市净率：1.79倍
• 成分股总营收：34.406亿元
• 成分股总净利润：1,067亿元
• 成分股资产负债率：52.76%

投资建议

• 推荐标的：荣盛石化、恒力股份、桐昆股份、华鲁恒升、鲁西化工、滨化股份、扬农化工、中旗股份、利民股份、江化微、广信材料等。
• 评级说明：买入表示未来6个月内股价涨幅预期超越市场基准15%以上；增持表示涨幅预期在5%至15%之间。

结论

当前化工行业整体价格走势较为稳定，部分产品如制冷剂、尿素等价格上行，而部分产品如维生素VC、苯酚等价格下跌。原油价格高位运行，受政策利好影响，民营炼化项目前景看好。行业政策持续收紧，推动炼化行业整合，利好龙头企业。建议关注具备全产业链布局、规模经济优势以及业绩增长确定性强的优质企业。