20180121-东北证券-化工行业动态报告_油价高位运行_涤纶产业链持续向好_10页_712kb

化工行业周报总结

核心内容概述

本周化工行业整体呈现价格维稳运行态势，部分化工品价格小幅上涨，而部分则出现下跌。原油价格高位回落，煤炭市场涨幅收窄，天然气供应紧张导致LNG市场波动。纺织服装市场温和上行，汽车销售在1月表现较好，显示出下游需求的逐步回暖。涤纶产业链因原油价格攀升及民营炼化项目投产，整体表现持续向好。

主要观点

• 化工品价格走势：本周上涨的化工品有49种，下跌的有32种，整体价格维持稳定。部分产品如盐酸、腈纶短纤、顺丁橡胶等涨幅居前，而丁酮、二氯甲烷等跌幅较大。
• 能源价格变化：WTI和布伦特原油期货价格小幅下跌，美国原油库存持续减少，但地缘政治风险对油价仍有支撑。煤炭价格因港口库存增加而受到压制，但煤价仍保持小幅上涨。
• 下游需求情况：纺织服装市场温和上涨，汽车销售在1月表现优于预期，新能源汽车积分比例上升，显示行业发展趋势。
• 涤纶产业链展望：随着民营炼化项目逐步投产，我国PX进口依赖度将显著降低，涤纶行业龙头企业的盈利能力有望提升，投资机会显现。
• 政策影响：多部委联合保障春耕化肥供应和价格稳定，环保政策对化工行业产生一定影响，尤其在采暖季期间。

关键信息

化工品价格变化

• 上涨品种：盐酸（6.25%）、腈纶短纤（3.61%）、顺丁橡胶（3.16%）、邻二甲苯（2.96%）、原盐（2.90%）。
• 下跌品种：丁酮（-13.21%）、二氯甲烷（-8.76%）。
• 原因分析：部分价格上涨源于成本上升或需求回暖，而下跌则主要受市场供需变化及环保政策影响。

能源价格变化

• 原油：WTI期货收于63.34美元/桶，布伦特期货收于68.65美元/桶，价格小幅回落。
• 煤炭：全国动力煤BTCI价格指数上涨5元/吨，但受港口库存增加影响，煤价上涨乏力。
• 天然气：LNG市场因供应紧张及北方供暖需求上升而上涨，但受需求抑制，市场趋于平稳。

下游行业表现

• 纺织服装：纺织品价格指数温和上涨，春季面料订单局部小增，市场预期震荡小升。
• 汽车销售：2018年1月汽车销售好于预期，厂家销量日均在7.1万台，新能源汽车积分比例上升，显示行业发展趋势。

行业数据概览

• 成分股数量：362只
• 总市值：39,833亿元
• 流通市值：27,357亿元
• 市盈率：25.65倍
• 市净率：1.76倍
• 行业总营收：34,406亿元
• 行业总净利润：1,067亿元
• 行业资产负债率：52.76%

重点公司财务数据

推荐标的

• 荣盛石化：拥有PTA、PX、涤纶长丝全产业链，预计17-19年归母净利润稳步增长，维持“买入”评级。
• 恒力股份：炼化项目注入上市公司，预计未来盈利提升，维持“买入”评级。
• 桐昆股份：涤纶长丝产能最大，计划扩产，维持“买入”评级。
• 华鲁恒升：尿素制造成本最低，预计盈利稳步提升，维持“买入”评级。
• 鲁西化工：具备一体化优势，预计17-19年归母净利润显著增长，维持“买入”评级。
• 江化微：国内湿电子化学品龙头企业，预计未来业绩增长确定性强，维持“增持”评级。
• 广信材料：PCB感光阻焊油墨国内市场份额约10%，完成收购，业务扩展，维持“买入”评级。
• 道明光学：微棱镜膜市场占有率10%，布局光学膜，预计17-19年归母净利润稳步增长，维持“买入”评级。
• 万润股份：全球三大混合液晶生产商核心供应商，OLED材料进入三星、LG供应链，维持“买入”评级。

总结

本周化工行业整体价格稳定，部分产品价格小幅上涨，而部分产品因成本压力或需求疲软出现下跌。原油价格高位回落，但受地缘政治影响仍保持上行趋势，涤纶产业链因民营炼化项目投产而持续向好。纺织服装和汽车销售表现温和，显示出下游需求逐步回暖。同时，环保政策和农业需求推动化肥市场稳定。重点公司财务数据良好，多数维持“买入”评级，部分“增持”评级，显示出行业整体具备增长潜力。