20180106-太平洋-化工行业周报_油价中枢向上_继续推荐石化及农化板块_38页_1mb

化工行业周报总结

核心内容

本周化工行业整体表现优于大盘，申万一级化工指数上涨4.50%，上证指数和沪深300分别上涨2.56%和2.68%。6个二级子行业全部上涨，31个三级子行业中29个上涨，涤纶、石油加工、氮肥及玻纤涨幅居前。国际油价因伊朗局势和美国库存下降继续上涨，WTI和Brent分别上涨2.63%和1.79%。农化产品受益于原料涨价和气荒影响，价格回升明显。锂电池材料和聚氨酯产业因新能源汽车政策和环保趋严而受益。

主要观点

1. 油价中枢向上：预计2018年布油价格将在2017年55美元基础上上涨5-10美元，推荐石化板块，包括：

   • 上游：中国石油、新奥股份、中天能源
   • 炼化与油服：中国石化、四大金刚（桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化、恒力股份）、上海石化、通源石油

2. 农化板块：推荐华鲁恒升和利尔化学，受益于环保趋严和产品价格回升。

3. 锂电池材料：推荐天赐材料和盐湖股份，受益于新能源汽车政策扶持。

4. 聚碳酸酯（PC）：进口替代空间巨大，推荐鲁西化工、浙江交科、万华化学、荣盛石化和桐昆股份。

关键信息

化工品涨跌幅

• 涨幅前五：

  • 己二酸（9.68%）
  • 甲醇（8.43%）
  • BDO（7.14%）
  • 70#重交沥青（7.14%）
  • MTBE（5.45%）

• 跌幅前五：

  • 二氯甲烷（-12.47%）
  • 轻质纯碱（-5.13%）
  • 烧碱（-4.57%）
  • 甘氨酸（-3.50%）
  • 维生素B3（-3.09%）

行业表现

• 化工行业整体跑赢大盘，PE（TTM，整体法）为25.89，处于近两年低点，略高于历史估值中值。
• 316家上市公司中，223家涨幅为正，76家为负，道氏技术、恒逸石化、桐昆股份、鲁北化工、英力特涨幅居前。
• 需求稳定增长，涤纶、石油加工、氮肥及玻纤涨幅领先。

本周金股组合

• 金股组合累计收益达45.04%，跑赢上证综指37.89%，跑赢化工行业37.66%。
• 本周推荐的金股组合包括：
  • 华鲁恒升（20%）
  • 桐昆股份（20%）
  • 兄弟科技（20%）
  • 利尔化学（20%）
  • 天赐材料（20%）

风险提示

• 产品价格大幅波动。

行业新闻

1. 中俄原油管道二线投入运营：2018年1月1日，中俄原油管道二线正式投入商业运营，预计每年增加东北通道原油进口量至3000万吨。
2. 中石油与埃克森美孚合作项目投产：中石油与埃克森美孚合作的首个EPC项目——西古尔纳-1油田M130正式投产，探明储量509亿桶，日产量50万桶。
3. 北美化肥巨头合并：Agrium与Potash完成合并，成立Nutrien，成为全球领先的化肥和农业零售公司。
4. Plastek收购Coveris资产：Plastek Industries收购美国Coveris公司资产，包括约40台注塑机。
5. 苏博特投资新材料产业园：苏博特拟投资2.8亿元建设新材料产业园，涵盖高性能聚醚、聚羧酸外加剂等产品。
6. 我国建成9个国家石油储备基地：至2017年年中，我国建成9个石油储备基地，储备原油3773万吨。
7. 天盈石化乙二醇项目竣工：天盈石化30万吨乙二醇（一期）项目机械竣工，预计年销售收入20.6亿元。
8. 普立万收购西班牙色母粒公司：普立万收购IQAP集团，扩大其在欧洲的业务版图。

产品价格走势

能源类

• 原油（WTI）：62.01美元/桶，周涨幅2.63%
• 原油（布伦特）：68.07美元/桶，周涨幅1.79%
• 天然气（NYMEX期货）：2.87美元/百万英热，周跌幅-3.04%
• 煤炭（秦皇岛）：715元/吨，周涨幅0.99%
• 石脑油（利津石化）：4230元/吨，周涨幅0.00%
• 煤焦油（山西）：2650元/吨，周涨幅0.00%
• MTBE（山东）：5800元/吨，周涨幅5.45%

基础化学品

• 乙烯（CFR东南亚）：1290美元/吨，周涨幅1.57%
• 丙烯（中国到岸价）：1031美元/吨，周涨幅2.08%
• 丁二烯（茂名石化）：9500元/吨，周涨幅0.00%
• 甲醇（华东）：3600元/吨，周涨幅8.43%
• 甲醛（华东）：1705元/吨，周跌幅-2.57%
• 醋酸（华东）：4400元/吨，周涨幅0.00%
• 醋酸丁酯（华东）：7300元/吨，周涨幅3.55%
• 丙烯酸（浙江卫星）：8300元/吨，周涨幅0.00%
• 丙烯酸丁酯（浙江卫星）：10300元/吨，周涨幅0.00%
• 苯酚（华东）：10350元/吨，周跌幅-1.43%
• 丙酮（华东）：6875元/吨，周涨幅1.10%
• 甲乙酮（齐翔腾达）：9600元/吨，周涨幅0.00%
• 苯（华东）：6950元/吨，周涨幅0.72%
• 甲苯（华东）：5780元/吨，周涨幅1.40%
• 二甲苯（华东）：5980元/吨，周涨幅0.84%

聚氨酯产业

• 苯胺（华东）：11650元/吨，周涨幅0.00%
• MDI（华东）：30750元/吨，周涨幅1.65%
• 聚合MDI（华东）：27050元/吨，周跌幅-0.92%
• TDI（华北）：39500元/吨，周跌幅-1.25%
• DMF（华东）：6275元/吨，周涨幅0.80%
• 硬泡聚醚（华东）：12650元/吨，周涨幅2.02%
• 环氧丙烷（华东）：14050元/吨，周涨幅2.55%

钛产业

• 钛白粉（南京钛白）：16000元/吨，周涨幅0.00%
• 钛精矿（四川攀钢）：1400元/吨，周涨幅0.00%

磷化工产业

• 磷矿石（湖北宜化）：450元/吨，周涨幅0.00%
• 黄磷（四川）：16000元/吨，周跌幅-1.84%
• 磷酸（华东）：5200元/吨，周跌幅0.00%
• 三聚磷酸钠（新乡华幸）：5600元/吨，周涨幅0.00%

氯碱产业

• PVC（华南电石法）：6680元/吨，周涨幅2.14%
• 烧碱（华东）：1253元/吨，周跌幅-4.57%
• 轻质纯碱（华东）：1850元/吨，周跌幅-5.13%
• 电石（华东）：3335元/吨，周跌幅-0.74%

氟化工

• 萤石（德安实业）：2632元/吨，周涨幅0.00%
• 二氯甲烷（浙江巨化）：3300元/吨，周跌幅-12.47%
• 无水氢氟酸（浙江三美）：7800元/吨，周涨幅0.00%
• 制冷剂R22（浙江地区低端）：15500元/吨，周涨幅0.00%
• 制冷剂R134a（浙江巨化）：27000元/吨，周涨幅0.00%
• 聚四氟乙烯（浙江巨化）：71000元/吨，周涨幅0.00%
• 干法氟化铝：12000元/吨，周涨幅0.00%
• 冰晶石（电解铝用辅料）：6500元/吨，周涨幅0.00%

化纤产业

• PX（上海石化）：7220元/吨，周涨幅0.00%
• 乙二醇（华东）：7867.50元/吨，周涨幅2.51%
• PTA（华东）：5900元/吨，周涨幅2.43%
• BDO（华东）：11250元/吨，周涨幅7.14%
• 聚酯切片（浙江联达）：8050元/吨，周涨幅3.21%
• 涤纶短纤（华东）：8550元/吨，周涨幅0.59%
• 涤纶桐乡（POY）：8600元/吨，周涨幅0.00%
• 棉花：15707.69元/吨，周跌幅-0.10%
• 粘胶短纤（华东）：14400元/吨，周涨幅0.35%
• 粘胶长丝（华东）：37800元/吨，周涨幅0.00%
• 己二酸（华东）：11900元/吨，周涨幅9.68%
• 己内酰胺（浙江巨化）：17200元/吨，周涨幅0.00%
• 锦纶切片（华东）：17400元/吨，周跌幅-1.14%
• 锦纶FDY（华东,70D/24F）：23750元/吨，周涨幅0.00%
• 氨纶（浙江华峰）：39000元/吨，周跌幅-2.50%

塑料橡胶产业

• 聚乙烯（上海石化）：10850元/吨，周涨幅0.00%
• 聚丙烯（上海石化）：9600元/吨，周涨幅1.05%
• ABS（华东）：16650元/吨，周涨幅0.30%
• PS（华东）：12100元/吨，周涨幅0.83%
• 天然橡胶（上海市场）：12100元/吨，周涨幅0.00%
• 丁苯橡胶（华东）：12900元/吨，周涨幅0.39%
• BOPP（浙江奔多）：13200元/吨，周涨幅2.33%
• 炭黑（江西）：7600元/吨，周涨幅0.00%

农化产业

• 尿素（华鲁恒升）：1960元/吨，周涨幅0.00%
• 氯化铵（石家庄联碱）：470元/吨，周涨幅0.00%
• 硝酸铵（山东联合）：1700元/吨，周涨幅0.00%
• 磷酸二铵（湖北）：2650元/吨，周涨幅0.00%
• 钾肥（青海盐湖）：2150元/吨，周涨幅4.88%
• 复合肥（江苏45%S）：2000元/吨，周涨幅0.00%
• 草甘膦（华东）：27500元/吨，周跌幅-1.79%
• 甘氨酸（河北）：13800元/吨，周跌幅-3.50%
• 麦草畏：95000元/吨，周涨幅0.00%

锂电池材料

• 碳酸锂：165000元/吨，周涨幅0.00%
• 三元电解液（圆柱/1200mAh）：60500元/吨，周涨幅0.00%
• 磷酸铁锂电解液：52000元/吨，周涨幅0.00%
• 溶剂DMC：7100元/吨，周跌幅-2.74%
• 六氟磷酸锂：147500元/吨，周涨幅0.00%
• 隔膜（深圳16um/干法单拉）：2.30元/平方米，周涨幅0.00%
• 隔膜（深圳16um/湿法）：4.20元/平方米，周涨幅0.00%
• 动力/磷铁聚合物锂电池：7.75元/支，周涨幅0.00%
• 三元材料正极材料：205000元/吨，周涨幅0.00%
• 磷酸铁锂正极材料：100000元/吨，周涨幅0.00%

维生素

• 维生素A（国产）：1350元/千克，周涨幅3.85%
• 维生素E（国产）：125元/千克，周涨幅0.00%
• 维生素B1（国产）：510元/千克，周涨幅0.00%
• 维生素B3（国产）：47元/千克，周跌幅-3.09%
• 维生素B5（鑫富/新发）：360元/千克，周涨幅0.00%
• 维生素K3（MSB96%，国产）：145元/千克，周涨幅0.00%
• 固体蛋氨酸（北京）：21.50元/千克，周跌幅-0.46%

其他

• 重交沥青（中海泰州）：3000元/吨，周涨幅7.14%
• 70#重交沥青（上海石化）：2950元/吨，周涨幅0.00%
• 生胶（新安化工）：29500元/吨，周涨幅0.00%
• DMC（华东）：28500元/吨，周涨幅1.79%
• 107胶（新安化工）：28800元/吨，周涨幅0.00%