20170618-华泰证券-通信设备制造Ⅱ行业周报_NB-IoT加速推进_Finisar发布年报_14页_1mb

行业周报总结：通信设备制造Ⅱ

核心内容

本周通信设备制造行业周报主要聚焦于NB-IoT加速推进、5G技术发展、数据中心光模块需求增长以及通信板块的市场表现。报告指出，国家政策对NB-IoT的定量规划将推动其快速落地，同时5G技术的提前商用预期增强，将为设备商带来新的增长机遇。此外，互联网厂商在光模块市场中的作用日益凸显，成为光模块厂商的重要业绩支撑。

主要观点

1. 工信部定量规划NB-IoT，移动物联网加速落地

• 工信部提出到2017年底实现NB-IoT网络覆盖主要城市，基站规模达40万个，M2M连接超2000万。
• 到2020年实现全国普遍覆盖，基站规模达150万个，总连接数超6亿。
• 国家背书将加速NB-IoT推进，设备商有望实现4G后空窗期的平滑过渡。

2. 未来网络以DC为中心，ICPs成为主要投资方

• 电信市场需求下滑，但数据中心建设推动高速光模块需求。
• 未来网络将以数据中心为中心，互联网厂商成为主要投资方。
• 互联网厂商资本开支持续增长，光模块采购占比提升至20%。

3. NB-IoT与5G双引擎驱动行业增长

• 市场认为4G后5G前设备商将面临空窗期，但报告认为NB-IoT和5G将共同驱动业绩增长。
• 5G推进节奏加快，商用有望提前。
• 中兴通讯作为国内龙头设备商，技术领先，将充分享受市场红利。

关键信息

行业趋势

• 通信行业周涨幅为1.38%，优于沪深300指数的下跌1.19%。
• 通信板块上市公司中，65只上涨，28只下跌，14只停牌。

公司动态

• 中兴通讯：受益于运营商集采和5G落地，推出Pre5G超高速率业务试点，峰值下载速率达1Gbps。
• 中际装备：国内独家可规模量产100G光模块厂商，受益于数据中心光模块市场高景气度。
• 大唐电信：与高通合作成立合资公司，发力低端手机芯片市场。
• 海能达：专网龙头，三条产品线同步发力，海外扩张加速。

行业要闻

• 工信部：要求加快NB-IoT标准制定和网络部署，目标到2020年实现全国普遍覆盖。
• 爱立信：预计2022年全球15%人口将拥有5G网络覆盖，5G普及仍需时间。
• 华为：与南非铁路公司合作共建数字铁路网络，推动全球铁路移动通信系统发展。
• 陕西移动：与华为合作完成全球首个转控分离云化BRAS现网试点。
• 中国联通：数据中心建设加速，机架数量超32万架，同时大幅下调国际漫游资费。
• 中国电信：计划2019年部署5G预商用网，2020年提供商用服务。
• 通鼎互联：积极拓展网络安全、大数据等新业务，未来将围绕连接、安全和数据三大业务发展。

重点推荐组合

“兴际大海”组合

• 中兴通讯：受益于运营商集采及5G落地，预计17-19年净利润分别为43.5/49.8/62.4亿元，维持“买入”评级。
• 中际装备：国内100G光模块市场领先，预计17-19年净利润分别为2.48/5.96/7.63亿元，重申“买入”评级。
• 大唐电信：有望接棒联通混改，与高通合作，预计17-19年净利润分别为1.13/2.93/5.08亿元，重申“买入”评级。
• 海能达：专网龙头，三条产品线全面发力，预计17-19年净利润分别为7.5/12.3/19.4亿元，维持“买入”评级。

风险提示

• 运营商资本开支下滑
• 监管政策变动

图表与数据

• 行业走势图
• 公司每季度营收情况
• 毛利率及营业利润率
• 全球互联网厂商资本开支
• 通信行业涨跌幅及市盈率对比
• 周涨跌幅前十及跌幅前十

下周大事提醒

• 多家公司召开股东大会、分红派息等事项，涉及中通国脉、新易盛、欣天科技等。

评级说明

• 行业评级：增持（维持）
• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出
• 评级标准基于6个月内的行业涨跌幅与沪深300指数的对比。

总结

本周报告强调NB-IoT和5G对通信设备制造行业的双重驱动作用，同时指出互联网厂商在光模块市场中的重要地位。中兴通讯、中际装备、大唐电信、海能达被重点推荐，行业整体表现优于大盘。报告建议关注二线蓝筹股投资机会，并提示相关风险。