20230831-东吴证券-海底捞-06862.HK-2023半年报点评_业绩略超预期_继续看好公司业绩增长潜力_3页_430kb

海底捞 2023 半年报简要总结

1. 业绩表现

   • 2023上半年收入 1889亿元，同比增长 246%；归属母公司净利润 226亿元，同比增长 29817%，业绩略超预期。
   • 火锅旺季驱动下，翻台率恢复至 35次（同比提升6次），客单价略降 2%。

2. 复苏与成本优化

   • 新增门店 11家，净开 5家并复开 24家，三线以下城市复苏较快（翻台率达 41次）。
   • 成本控制成效显著：原料、人工和租金成本率同比分别下降 2/45/33个百分点，净利率突破 12%，创下 2019 年以来新高。

3. 投资展望

   • 维持 2023-2025年盈利预测：净利润分别 47、60、72亿元，PE估值持续下探至 23/18/15倍。
   • 布局夜宵服务、节庆用工计划等，2023下半年展望“高弹性”，维持“买入”评级。

4. 潜在风险

   • 宏观经济波动、行业竞争加剧、门店经营不及预期。

注：总结仅包含核心结论，完整分析依赖财报正文与免责声明。