20180128-天风证券-电气设备行业研究周报_大咖怎么看2018年新能车_美国201法案影响分析_27页_1016kb

电气设备行业分析总结

核心内容概述

本报告围绕新能源汽车、光伏、风电三大板块展开分析，结合市场行情回顾、行业资讯及产业链价格跟踪，评估2018年行业发展前景与投资机会。整体来看，新能源汽车板块预计在2018年有超预期表现，光伏行业受美国201法案影响，关税政策对出口造成一定压力，但行业格局清晰，龙头优势明显。风电行业弃风率与弃风量双降，显示出行业运营改善，分散式风电发展潜力巨大。

主要观点

1. 新能源汽车

• 市场表现：2018年1月19日至26日，新能源车板块上涨2.53%，领涨股包括成飞集成、华友钴业等。
• 行业预期：产业界对2018年新能源汽车销量保持乐观，尤其是乘用车和物流车领域。
• 行业动态：北汽新能源拟借壳S*ST前锋上市，估值达288.5亿元，显示出资本市场对其的认可。
• 投资建议：推荐正极材料（杉杉股份、璞泰来）、电解液（天赐材料）、锂电池设备（先导智能）以及继电器龙头（宏发股份）。

2. 光伏

• 政策影响：美国201法案对非晶硅电池组件征收30%关税，逐年递减，影响出口。
• 市场动态：2017年全球光伏新增装机达53.06GW，光伏行业增长迅速。国内光伏组件企业一季度主要出口印度、日本。
• 出口变化：由于美国已提前囤积组件，一季度进口需求短期回落，国内企业出口格局正在调整。
• 投资建议：推荐通威股份、隆基股份、林洋能源等龙头公司，建议关注正泰电器、阳光电源等。

3. 风电

• 行业表现：2017年我国风电发电量达3057亿kWh，同比增长26.3%；弃风量与弃风率“双降”。
• 市场动态：风电运营商投资意愿增强，中小企业参与增多。低风速地区风电资源开发潜力巨大。
• 行业前景：分散式风电被视为未来增长点，金风科技、天顺风能等企业被重点推荐。
• 投资建议：推荐优质塔筒制造商天顺风能，关注金风科技等龙头。

关键信息

行情回顾

• 上证综指上涨2.01%，沪深300上涨2.24%。
• 新能源车、锂电池、电力设备、光伏、风电、核电分别上涨2.53%、0.80%、0.19%、2.88%、0.34%、1.20%。
• 领涨股包括成飞集成（+13.6%）、华友钴业（+12.7%）、科力远（+12.2%）、湘潭电化（+11.3%）。

行业数据

• 2017年全球新能源汽车销量达77.7万辆，主要车企如比亚迪、北汽新能源、上汽乘用车等均有明确的2018年销量计划。
• 2017年中国锂电四大材料产值达610亿元，同比增长62%。
• 2017年全国风电并网装机容量达16367万千瓦，同比增长10.5%。

关键政策

• 国务院鼓励快递物流领域推广新能源汽车，逐步提高使用比例。
• 国家能源局推动风电、光伏等新能源的全额消纳，促进绿色低碳转型。
• 工信部计划发布《智能光伏产业发展行动计划（2018-2020）》，推动行业智能化升级。

风险提示

• 新能源汽车推广不达预期。
• 光伏政策支持及补贴发放不达预期。

重点推荐标的

行业趋势与展望

• 新能源汽车：2018年有望迎来销量高峰，建议关注龙头及核心供应链企业。
• 光伏：美国201法案对出口产生一定影响，但国内光伏企业正加速布局新兴市场，如印度、东南亚等。
• 风电：弃风率下降，风电运营改善，分散式风电、低风速地区开发前景广阔。

相关报告

1. 《电气设备-行业点评：美国201法案结果出台，2.5GW后30%关税》2018-01-24
2. 《电气设备-行业研究周报：隆基单晶三年业务规划发布，新能源各板块龙头布局正当时》2018-01-21
3. 《电气设备-行业研究周报：新能车2017全年销量77.7万辆，印度光伏双反初审结果公布》2018-01-14

作者信息

• 分析师：杨藻
• 执业证书编号：S1110517060001
• 联系方式：yangzao@tfzq.com
• 联系人：李丹丹、杨星宇