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2025-02-21 菜粕早报总结

期权观点与策略

根据基差数据：当前现货价格为2650元/吨，与主力2505合约相比升水，呈现偏多走势。基差为35，处于升水状态。

库存情况：菜粕库存现为355万吨，较上周下降268%，较去年同期上升1094%；从空头面来看，数据显示市场供应有所减少。

盘面分析：菜粕价格运行在20日均线之上，且呈上升趋势。

主力持仓：主力空单减少，预计短期内资金流入，或为多头力量加强信号。

市场预测

整体来看，菜粕短期可能出现震荡调整，基数的低迷和需求淡季抑制涨幅，但若进口油菜籽库存下降以及中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查的变数消散，则可能维持区间震荡行情。

目标区间：短期操作建议参考支撑位2600元/吨，阻力位2660元/吨。

主要利多因素

1.国内油厂菜粕库存压力较小，使用动能充足；

2.加拿大油菜籽产量前景低于预期，减轻进口竞争压力。

主要利空因素

1.进口油菜籽到港量维持高位，增加市场供应；

2.菜粕需求季节性淡季，成交萎缩。

关键风险点

国内水产养殖需求递减和明年期间进口棕榈油菜籽集中到港，均为下行风险。

市场数据摘要

• 豆菜粕价差：维持震荡区间。
• （数据节选）豆粕成交减少、菜粕成交下滑；进口菜粕到港量降幅明显；油厂开机率下降。
• 尽管进口菜籽压榨量有所减少，但库存数据长期仍处于高位。

进口与库存

进口方面：2月进口菜籽入库量处于低位，进口成本小幅上升；国内油厂菜籽库存有所回升，短期或影响供应。

总结提示

建议投资者在短期调整期间观望为主，等待需求变化或进口政策消息明朗后再行操作。