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大越期货菜粕早报2025-03-07

一、每日提示
菜粕价格震荡回落，虽有基本面支撑，但需求进入传统淡季，库存回升施压，预计短期震荡整理。操作建议：RM2505合约2440-2500区间交易。

二、多空关注
■ 多：进口菜籽库存高位，国内需求预期良好，加拿大菜籽减产。
■ 空：水产消费淡季，中加贸易关系变化，进口菜籽到港量充足。

三、基本面数据

1. 库存：全国菜粕库存37万吨（前一周34万吨），同比增571%，偏空。
2. 基差：现货2470，升水期货，中性。
3. 盘面：价格在20日均线下方，偏空。

四、持仓与资金
主力多空单均有所变化，短期资金流入，整体持仓偏空。

五、核心逻辑
■ 基本面利空释放后技术性回调。
■ 加拿大油菜籽进口政策仍存变数。
■ 3月进口菜籽到港量偏高，压制价格。
■ 鱼类消费进入淡季，需求减弱。

六、数据摘要

• 3月6日菜粕期货主力2505报2464，现货价格维持在2470-2570水平，基差约6。
• 仓单数据连续小幅下降，显示供应紧张情况有所缓解。
• 全球油菜籽产量同比小幅下降，短期支撑市场；但地缘冲突风险仍存。

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