20250225-大越期货-菜粕早报_20页_1022kb

报告摘要

本文为您总结2025年2月25日的菜粕市场情况，旨在帮助投资者把握当前市场动态，为交易决策提供参考。

价格表现与趋势：
- 菜粕现货价格在2620元/吨一线获得支撑，基差为+33（升水期货），市场呈现偏强震荡态势。
- 期货主力RM2505合约价格运行于2560至2620区间，短期呈现技术性回调行情。
基本面因素：
- 多空因素交织：
  - 利好因素： 油厂开机率降至年度低位，菜粕库存降至34万吨（周环比降幅达423%），供给端压力减小；中国对加拿大油菜籽出口实施反倾销调查可能存在变数；进口菜籽报港量低于预期。
  - 利空因素： 国内水产养殖进入传统淡季，需求端承压；加拿大对华加征关税虽允许短期豁免，但价格竞争力仍具影响；2025年全球油菜籽产量预期小幅下调。
- 预期判断： 短期内，菜粕价格预计将在成本支撑和季节性需求弱化之间震荡运行，重点关注进口菜籽到港节奏和国内供需变化。
持仓与资金： 主力期货合约空单持仓有所增加，资金净流出压力显现，显示市场观望情绪较浓。