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菜粕早报2025-02-18 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号

📘 目录

1. 📣 日常提示
2. 💪 多空关注
3. 📊 基本面数据
4. 📌 持仓数据

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一、今日主要观点：

1. 菜粕价格探底后回升，技术性震荡；
2. 短期供需面存在基本面利空因素，但也有一定利好支撑，预计盘面呈现区间震荡走势；
3. 菜粕RM2505短期看跌区间操作方向建议参考2500-2560。

二、主要市场因素总结：

利好：

1. 外盘加拿大油菜籽产量或低于预期，地缘冲突存在一定支撑；
2. 国内油厂菜粕库存仍处在低位，需求反弹空间存在；
3. 基差贴水有所修复，市场现货升水期货。

利空：

1. 国内水产养殖需求季节性进入淡季，压制价格上涨空间；
2. 进口油菜籽预期仍有充足供应，可能造成供给压力；
3. 中国对加拿大油菜籽的反倾销调查结果不确定性较高，市场风险依旧。

三、基本面数据摘要：

菜粕库存：

• 当周库存355万吨，较上周485万吨减少（同比上升显著），菜粕短期供应仍处低位。

价格走势：

• 主力合约RM2505现价约2530元/吨，近期升水现货；
• 盘面短期运行在20日均线之上，技术面偏多；
• 价格曾一度跌破2500支撑，但回落后震荡增强。

持仓情况：

• 主力资金净流出，主力空单小幅增加，显示短期偏空驱动。

四、跨品种对比与风险提示：

风险三大要点：

1. 明年进口加拿大油菜籽集中到港；
2. 水产需求不及预期；
3. 调查结果不利将对进口菜粕带来冲击。

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