20180822-华宝证券-期权日报_50ETF期权迎来第42个行权日_6页_1mb

期权日报总结（20180822）

核心内容概述

本报告为2018年8月22日的50ETF期权日报，主要分析当日成交量、PCR指标、期权杠杆、隐含波动率、借贷利率及无风险套利机会等市场指标，旨在为投资者提供市场走势的参考和交易策略的建议。

主要观点

1. 成交量与PCR指标

• 成交量：当日50ETF期权合约总成交量为1,235,019张，其中认购期权成交670,090张，认沽期权成交564,929张。
• PCR指标：PUT-CALL比率（PCR）为84.3%，接近历史均值80%，表明市场对上证50指数的短期预期偏中性。

2. 期权杠杆

• 杠杆从近月到远月逐渐变化，理论杠杆与实际杠杆均存在差异。
• 理论杠杆：认购期权为正，认沽期权为负，虚值合约杠杆较大。
• 实际杠杆：近月合约杠杆较高，远月合约杠杆相对较低。
• 杠杆对比：图中以柱状图展示理论杠杆，红线代表实际杠杆，显示两者之间的关系。

3. 日内ATM隐含波动率

• 认购期权的ATM隐含波动率在19% - 20.5%之间，认沽期权的ATM隐含波动率在22.5% - 23.5%之间。
• 远月合约的波动率窄幅震荡，表明市场情绪相对平稳。

4. 日内BorrowRate

• 50ETF期权远月合约的隐含借贷利率在1%左右，市场中可供融出的50ETF现货数量较为宽松。
• BorrowRate宽幅震荡，反映市场融资融券的流动性状况。

5. 上证50指数期货基差

• 上证50指数期货合约的日内基差宽幅震荡，主力合约当前贴水约0.01%。
• 不同期限合约的基差差异较大，其中一季合约为正贴水，二季合约为负贴水。

6. 无风险套利机会

• 根据WIND TICK级数据，当日未发现平价套利或箱体套利的无风险机会。
• 各期限合约（当月、下月、一季、二季）均无套利机会，市场套利空间有限。

关键信息

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告信息来源于公开资料，准确性及完整性无法保证。
• 报告所载建议、意见及推测仅反映发布当日的独立判断，不构成买卖依据。
• 投资者应自行决策，承担相应投资风险。
• 本报告为华宝证券研究创新部所有，未经授权不得擅自使用或传播。