20181024-华宝证券-期权日报_50ETF期权迎来第44个行权日_6页_918kb

2018年10月24日50ETF期权日报总结

核心内容概览

本报告为2018年10月24日的50ETF期权市场分析，涵盖了成交量、PCR指标、期权杠杆、隐含波动率、借贷利率及套利机会等多个关键指标。报告旨在为投资者提供市场动态及潜在投资机会的参考。

主要观点与关键信息

1. 成交量与PCR指标

• 成交量：10月24日50ETF期权合约总成交量为 2,752,491张，其中认购期权成交量为 1,606,533张，认沽期权为 1,145,958张。
• PCR指标：PUT-CALL比率（PCR）为 71.3%，接近 80% 的历史均值，表明市场对下跌的预期略强于上涨，短期走势趋于中性。

2. 期权杠杆分析

• 理论杠杆：根据公式 $\mathrm{理论杠杆} = \mathrm{Delta} \times \frac{\text{标的物前收盘价}}{\text{期权合约前收盘价}}$ 计算得出，认购合约的理论杠杆为正，认沽合约为负。
• 实际杠杆：实际杠杆由期权合约涨跌幅与标的物涨跌幅之比得出，近月合约杠杆较大，虚值合约杠杆也相对较高。
• 杠杆趋势：从近月到远月，认购和认沽合约的杠杆呈现递减趋势，虚值合约的杠杆显著高于实值合约。

3. 日内ATM隐含波动率

• 波动率区间：认购期权的ATM隐含波动率在 27% - 28.5% 之间，认沽期权在 25% - 27.5% 之间。
• 波动趋势：远月合约的ATM波动率窄幅震荡，市场情绪相对平稳。

4. 日内BorrowRate

• 借贷利率：50ETF期权远月合约隐含的借贷利率在 0% 左右，波动范围较广。
• 市场流动性：市场中可供融出的50ETF现货数量非常宽松，显示市场流动性充足。

5. 上证50指数期货基差

• 基差走势：上证50指数期货合约的日内基差宽幅震荡，主力合约当前升水约 0.1%。
• 基差数据：不同期限合约的基差分别为：当月 0.101381%、次月 0.303198%、一季 1.086249%、二季 0.99745%。

6. 无风险套利机会

• 套利机会：当日出现年化收益达 2.36% 的正向平价套利机会，盘口可容纳 10个套利单元。
• 套利统计：
  • 当月：无套利机会。
  • 下月：正向套利年化收益 2.36%，容量 10。
  • 一季：正向套利年化收益 1.09%，容量 18。
  • 二季：正向套利年化收益 1.24%，容量 30。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告中的建议、意见及推测仅反映发布当日的独立判断，可能随市场变化而调整。
• 报告内容不构成证券买卖的出价或询价，也不构成对金融产品的任何保证。
• 投资者应自行决策，自担投资风险。

附注

• 报告由华宝证券研究创新部发布。
• 所有图表与数据均来自华宝证券研究创新部及Wind系统。