20180627-华宝证券-期权日报_50ETF期权迎来第40个行权日_6页_989kb

报告摘要

本报告为2018年6月27日的50ETF期权市场分析，涵盖了成交量、PCR指标、期权杠杆、隐含波动率、借贷利率、基差以及无风险套利机会等关键市场指标。报告旨在为投资者提供市场动态和潜在交易机会的参考。

成交量与PCR指标：
50ETF期权当日成交量为1,702,223张，其中认购期权成交818,155张，认沽期权成交884,068张。PUT-CALL比率（PCR）为108.06%，高于历史均值80%，表明市场对上证50指数的短期走势预期偏弱。
期权杠杆分析：
- 理论杠杆公式为：$\text{理论杠杆} = \mathrm{Delta} \times \frac{\text{标的物前收盘价}}{\text{期权合约前收盘价}}$
- 实际杠杆公式为：$\mathrm{实际杠杆} = \frac{\mathrm{期权合约涨跌幅}}{\mathrm{标的物涨跌幅}}$
- 认购合约的理论杠杆为正，认沽合约的理论杠杆为负。虚值合约与近月合约的杠杆相对较大，可能意味着市场参与者更倾向于交易这些合约。
隐含波动率：
- 认购期权和认沽期权的远月合约日内ATM隐含波动率窄幅震荡。
- 认购期权ATM波动率在20%-22%之间，认沽期权ATM波动率在22.5%左右，整体波动率水平相对平稳。
Borrow Rate（借贷利率）：
- 50ETF期权远月合约隐含借贷利率在0%左右，表明市场中可供融出的50ETF现货数量非常宽松，流动性充裕。
上证50指数期货基差：
- 主力合约当前贴水约1.53%，且日内基差大幅下跌，显示期货价格相对于现货价格有所走弱。
无风险套利机会：
- 6月27日出现年化收益达7.85%的正向箱体套利机会，盘口可容纳10个套利单元，具备较高的操作价值。