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机械军工行业周报总结（20170925）

核心内容

本报告分析了2017年9月25日当周机械军工行业的市场表现、政策动态及投资策略。报告指出，尽管近期朝鲜半岛局势紧张，但市场对相关事件已出现“审美疲劳”，其对股市的刺激作用减弱。然而，地区局势仍存在升级风险，为军工行业提供短线行情的契机。与此同时，美国通过了超预期的7000亿美元军费预算，进一步推动军工行业的发展。此外，中央军民融合发展委员会第二次会议召开，标志着军民融合进入高速实施阶段，对军工板块形成利好。

主要观点

• 朝鲜半岛局势：特朗普的强硬言论引发朝鲜激烈反应，局势再次紧张，但市场对事件性刺激的边际效应减弱。
• 美国军费增长：美国参议院通过7000亿美元的国防授权法案，超出预期，军费增长1000亿美元，主要用于装备更新、人员薪资及军事现代化。
• 军民融合发展：中央军民融合发展委员会会议推动多项政策落地，军工资产证券化预期增强，相关概念个股将受益。
• 军工行业前景：中美战略平衡需求推动军工行业长期发展，行业整体表现有望向好。
• A股市场策略：军工板块短期受朝鲜局势影响，但政策支持和军费增长为其提供支撑，建议关注具备军民融合、装备更新和出口潜力的个股。

关键信息

一、行业走势

• 上周军工板块全周下跌 0.99%，跑输上证综合指数。
• 航天装备、航空装备、船舶制造板块跌幅较小，分别为 0.38%、0.56%、0.88%。
• 地面兵装板块跌幅较大，全周下跌 2.77%。

二、美国军费预算

• 美国参议院通过 7000亿美元 的《2018财年国防授权法案》，超出总统预算和众议院版本。
• 军费增长 1000亿美元，主要用于装备更新、人员薪资和军事现代化。
• 增购装备包括：战斗机 34架，大型支援飞机 20架，轻型攻击机 100架以上，直升机 181架，战舰 5艘，支援舰艇 6艘。
• 其他增购项目包括第六代战斗机预研经费 1.67亿美元，导弹防御和网络战投资等。

三、中国军民融合政策

• 会议审议通过多项政策文件，推动国防科技工业军民融合发展。
• 军工科研院所改制启动，资产证券化预期明确。
• 军民融合相关概念个股将受益，可关注 川大智胜、高德红外、合众思壮、新研股份、山河智能、南洋科技 等。

四、A股市场策略

• 军工板块短期受朝鲜局势影响，但政策支持和军费增长为其提供支撑。
• 建议关注具备军民融合、装备更新和出口潜力的个股，如 中航飞机、中航黑豹、内蒙一机、国睿科技、中船防务、航发动力、航天电子 等。

投资建议

• 短线机会：朝鲜半岛局势可能带来军工行业短期行情启动，关注地缘政治风险带来的市场波动。
• 中长期布局：美国军费增长和军民融合发展政策将对军工行业形成长期利好，建议关注相关个股的中长期表现。
• 投资主线：军工资产证券化、军队装备更新和出口、军民融合发展。

行业动态

• 朝鲜外务相李勇浩批评特朗普的言论，可能引发新一轮军事对抗。
• 中国外交部长王毅呼吁各方通过谈判解决朝鲜半岛问题，强调和平与无核化。
• 美国军费预算主要用于装备更新、人员薪资和军事现代化，对全球军工行业形成压力。
• 军民融合发展进入高速期，相关概念个股将从中获益。

风险提示

• 地缘政治风险可能加剧，导致军工行业波动。
• 军费增长对全球军工行业带来竞争压力。
• 市场对事件性刺激的边际效应减弱，需关注政策驱动和业绩支撑。

结论

综合来看，机械军工行业在地缘政治和军民融合发展双重驱动下，短期面临震荡调整，但中长期仍有较好表现。建议投资者关注具备军民融合、装备更新和出口潜力的个股，进行中长期布局。