20180115-开源证券-机械军工行业周报_12页_762kb

机械军工行业周报总结（20180115）

核心内容

本报告聚焦于机械军工行业的市场动态、投资策略及政策影响，重点分析了中日东海对峙、台湾军费计划以及北斗卫星导航系统建设等事件对军工行业的影响。同时，结合A股市场走势，提出了对军工板块的投资建议。

主要观点

• 中日东海对峙常态化：中日围绕钓鱼岛的对峙已成常态，日本安倍政府坚持对抗路线，军费持续增加，谋求修宪打破“和平宪法”体系，显示日本军国主义死灰复燃的迹象。中国为维护领土主权，将加大海军和海警建设力度，利好相关军工企业。
• 台湾军费计划：台湾当局计划在2025年前将防务开支增加20%，优先投资新型导弹、无人机、电子战系统等先进武器。此举将加剧中美关系紧张，也促使解放军加快装备更新，以威慑台湾当局，防止其铤而走险。
• 北斗卫星导航系统建设加速：2018年北斗系统首次发射，标志着全年高密度发射的开始。计划2018年发射18颗北斗三号组网卫星，覆盖“一带一路”沿线国家；2020年实现全球服务能力。北斗系统的建设将推动相关产业应用发展，特别是在物联网、大数据、云计算等领域。
• 军工板块短期调整，中长期看好：上周军工板块整体下跌，主因是中航沈飞更名利好兑现后出现抛压。但随着对峙常态化及装备更新需求增加，军工行业中长期仍具发展潜力。建议投资者关注军工资产证券化、装备更新及军民融合三条主线。

关键信息

1. 行业动态

• 中日对峙：日本防卫省称中国海军舰艇进入钓鱼岛附近海域，中国国防部强调其行为正当合法，日方行为被中国强烈反对。
• 台湾军费计划：台湾拟在2025年前将年度防务开支增加20%，重点投资先进武器系统，计划从美国获取新军售，加剧中美紧张关系。
• 北斗系统建设：北斗三号组网卫星于2018年首次发射，标志着北斗系统建设进入新阶段。2018年将发射18颗卫星，覆盖“一带一路”国家；2020年实现全球服务能力。

2. 市场走势

• 上证综指连续11天上涨，但个股上涨比例较低，市场分化明显。
• 军工板块上周下跌1.79%，成为跌幅较大的板块之一。其中，地面兵装板块跌幅最大（-3.62%），而船舶制造板块跌幅最小（-0.22%）。
• 市场流动性仍处于中性偏紧状态，金融去杠杆进程持续，对市场涨幅形成压制。

3. 投资策略

• 短期：军工板块已处于历史低位，短期调整空间有限，建议关注板块企稳迹象。
• 中长期：随着国防和军队现代化目标的推进，军工行业将受益于装备更新与军民融合政策，可重点布局相关企业。
• 可关注标的：
  • 海军及海警建设：中船重工、中国动力、湘电股份
  • 对台威慑：中航沈飞、国睿科技、航发动力、中航飞机、航天科技、南洋科技
  • 北斗系统相关：中国卫星、北斗星通、振芯科技、华测导航、海格通信、合众思壮

4. 投资评级说明

• 本报告投资评级为“看好”，即军工行业有望超越整体市场表现。
• 基准指数为沪深300，投资建议基于相对评级体系，强调投资比重的调整。

行业消息及动态总结

• 中日围绕钓鱼岛的对峙已常态化，日本军费持续增加，修宪倾向明显，中国需加强海警和海军建设。
• 台湾军费计划将推动其军备升级，加剧地区紧张局势，解放军需加快装备更新以应对。
• 北斗系统建设进入高密度发射阶段，将提升全球服务能力，并推动相关产业应用发展。

分析师承诺与法律声明

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机构信息

• 开源证券研究所：位于西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层，分析师刘浪，联系电话029-88447618，Email: todd042@sina.com。
• 公司简介：开源证券股份有限公司为经中国证监会批准设立的专业证券公司，注册资本17.9亿元，经营范围涵盖证券经纪、投资咨询、财务顾问、自营、资产管理等。
• 分支机构及营业部：公司在多地设有分公司和证券营业部，如深圳、上海、北京、西安、佛山、厦门、杭州、天津、咸阳、宝鸡、汉中、安庆、淮安、绍兴、安康等地均有布局。

总结

本报告强调，当前军工行业在地缘政治风险和国防现代化需求的双重推动下，具备长期投资价值。短期受利空影响出现调整，但中长期仍有增长潜力。投资者可逢低布局，重点关注装备更新、军民融合及北斗系统相关企业。