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军工行业动态周报总结

核心内容概述

本报告为中航证券金融研究所于2017年5月30日发布的军工行业周报，由分析师李欣撰写，研究助理王茂森协助。报告涵盖了军工行业近期的行情回顾、重大事件、周边动向、重要公告及核心观点等内容，旨在为投资者提供行业动态及投资建议。

主要观点

1. 军工板块表现

• 行业整体表现：2017年5月22日至5月26日期间，中航军工指数下跌4.33%，跑输沪深300指数6.58个百分点。
• 个股表现：军工板块个股整体下跌，跌幅前五包括中国动力、中船防务、航天晨光、航天科技、海特高新，跌幅均超过9%；涨幅前五则为新研股份、启明星辰、北方导航、海格通信、中国重工，跌幅均在0.3%至1.27%之间。
• 估值情况：军工板块PE（TTM）为77.9，PB（LF）为3.07，显示板块估值相对合理。

2. 重大事件影响

• 中国：
  • 习近平主席视察海军机关，强调建设现代化海军，推动海军力量体系化建设。
  • 《中华人民共和国卫星导航条例》草案初稿完成，确立北斗系统作为国家信息基础设施的法律地位。
  • 中国公司投资2.5亿美元与乌克兰合作提升航发领域产品现代化。
• 国际动态：
  • 美国2018年军费预算增幅达9.96%，创十年新高，军费总额达6390亿美元，将优先部署亚太地区。
  • 美国首次在关岛部署“全球鹰”无人机，引发亚太国家关切。
  • 美国“杜威号”导弹驱逐舰擅闯中国南沙群岛附近海域，引发中方强烈反对。
  • 韩美成立联合海洋作战总部，加强情报共享和联合作战能力。
  • 朝鲜试射疑似弹道导弹，引发地区紧张局势。

3. 军费增长趋势

• 近年来全球主要军事国家军费增长放缓，美国、日本等国甚至出现负增长。
• 2018年美国军费预算大幅提升，或将推动全球军费增长趋势的回归。
• 受美日军事部署影响，我国军费增速或迎来拐点，海空军高端装备部署有望提速，利好上游军工产业。

关键信息

行业数据

• 军工指数：1,198.71
• 沪深300指数：3,480.43
• 行业投资评级：增持
• 总市值：8,616.88亿元
• 流通A股市值：7,063.29亿元
• PE（TTM）：77.9
• PB（LF）：3.07
• 资产负债率：56.55%

重点关注公司盈利预测（2017年5月26日收盘价）

投资建议

• 行业评级：增持，预计未来六个月行业增长水平高于中国国民经济增长水平。
• 投资逻辑：
  • 我国海军现代化建设进入黄金期，高端装备列装加速，提升战斗力。
  • 美国大幅增加军费投入，可能推动全球军费增长趋势回归，我国军费增速或将迎来拐点。
  • 海空军高端装备部署提速，利好军工上游产业。

风险提示

• 股市有风险，入市须谨慎。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出投资决策，中航证券不保证报告准确性，亦不承担相关责任。

重要公告摘要

• 航天电器：关联企业中标智能制造车间建设项目，中标金额7,480万元。
• 神剑股份：全资子公司拟收购中星伟业60%股权，金额12,780万元。
• 宗申动力：与重庆里程机械公司共同投资1000万美元设立墨西哥子公司。
• 天银机电：推出限制性股票激励计划，解锁条件与净利润增长率挂钩。
• 三力士：无人潜航器试验样机通过评审。
• 北斗星通：与东峡大通签署战略合作协议，推动北斗在共享单车领域的应用。
• 中国动力：使用闲置募集资金补充流动资金，总额不超过8.3亿元。

投资评级定义

行业投资评级定义