20231027-中国银河-永和股份-605020.SH-盈利阶段性承压_制冷剂景气上行可期_4页_310kb

财报分析摘要

• 公司业绩：前三季度实现营收322.9亿元，同比增长18.69%；归母净利润16.2亿元，下滑28.86%；Q3营收环比增长0.73%，归母净利润环比下滑35.62%。

• 盈利下滑原因：主营产品价格回落，毛利率、净利率同比下滑15.0、3.35个百分点；财务费用、所得税费用增加拖累Q3业绩。

• 成本压力：萤石价格同比上涨22.43%，成本端压力增加；预计Q4成本压力仍存。

• 行业展望：HFCs配额管控落地，供给端收紧，叠加需求回暖，长期看好制冷剂景气度回升，带动公司盈利改善。

• 投资建议：下调盈利预测，维持“推荐”评级，目标价对应PE1008倍。