20241112-国海证券-永和股份-605020.SH-公司动态研究_2024年前三季度营业收入同比上涨_看好制冷剂景气持续_5页_269kb

国海证券：永和股份（605020）公司研究报告简要总结

评级与观点
国海证券维持永和股份“买入”评级。报告认为公司含氟高分子材料产销量和收入同比显著增长，成为业绩亮点，并看好其在制冷剂景气恢复后的增长潜力。尽管2024Q3单季业绩受财务费用增加影响承压，但公司人均氟化工产业链布局完整，产能扩张有序推进，未来业绩有望逐步释放。

市场表现与财务数据
永和股份在近期市场表现优于沪深300指数。2024前三季度营业收入3379亿元，同比增长464%，但归母净利润同比大幅下降963%，主要因财务费用和折旧摊销增加。含氟高分子材料板块收入同比增长2421%，成为核心增长点；氟碳化学品和化工原料板块因第三代制冷剂配额政策趋严出现收入下滑。

产业链与产能布局
公司构建了完善氟化工产业链，自有萤石资源及核心产品产能领先国内，2024Q3含氟高分子材料产能释放显著。在建项目包括氢氟酸、含氟高分子材料和第四代制冷剂产能，预计持续支撑业绩增长。

盈利预测与投资风险
国海证券调整了盈利预测，预计2024-2026年营业收入与净利润分别为4618亿、5264亿、6001亿元和198亿、364亿、552亿元。维持“买入”评级，目标PE从3686倍降至1322倍。
**主要风险包括：**产品价格波动、新产能建设进度不及预期、原材料成本上升、环保政策趋严、宏观经济波动等。

此报告由国海证券研究团队提供，分析师包括李永磊等，内容基于Wind数据及公司财报，信息来源严谨，但不构成投资建议，投资者需谨慎判断。