20251022-中国银河-永和股份-605020.SH-制冷剂走势偏强_25Q3业绩保持增长_3页_416kb

永和股份公司点评 · 基础化工行业

核心观点

近期公司发布三季度业绩，2025Q3实现营收13.40亿元，同比增长11.42%，归母净利润1.98亿元，同比增长485.77%。增长主要得益于HFCs高景气延续、高端氟材料放量以及公司成本控制和产品优化。未来看点：1）三代制冷剂价格持续偏强；2）第四代环保制冷剂研发及产能规划；3）含氟高分子材料与新兴产品布局。

关键数据

• 毛利率与净利率：25Q3分别为27.38%、14.78%，同比提升显著。
• 盈利预测：上调2025-2027年归母净利润至6.52亿、8.20亿、9.51亿元，对应PE分别为21.88倍、17.40倍、15.00倍。
• 财务目标：收入年均增长超8%，ROE提升至15%+。

策略建议

维持“推荐”评级，看好公司在环保制冷剂和高附加值产品领域的增长潜力，建议关注其技术升级与产能扩张进度。

风险提示

需求不及预期、原材料波动及政策变化风险需关注。

*注：字数控制在1000字以内，内容基于报告提取与核心观点整合。