20250827-太平洋-永和股份-605020.SH-永和股份2025年中报点评_制冷剂高景气推动业绩大幅增长_新兴业务稳步推进_4页_651kb

永和股份2025年中报分析总结

业绩亮点

• 上半年实现营业收入24.45亿元，同比增长12.39%，归母净利润2.71亿元，同比增长140.82%。
• 公司受益于制冷剂高景气，氟碳化学品板块营收同比增长26.02%，毛利率提升至32.43%。

业务板块分析

• 氟碳化学品板块：受HFCs配额政策影响，产品价格持续上涨，盈利能力显著提升。
• 含氟高分子材料板块：营收略有下降，但通过成本管控和产品优化，毛利率提升2.73个百分点至19.75%。

新兴业务进展

• 第四代制冷剂（HFO-1234yf）和全氟己酮等新产品已取得突破，全氟己酮有望替代R227ea应用于数据中心、储能等领域。
• 包头新能源材料项目、邵武永和基地高纯PFA产线等重点项目稳步推进，计划于2025年底及2026年投产新产能。

投资建议

• 公司是国内制冷剂行业领先企业，并布局新兴产品，预计2025-2027年EPS分别为1.32元、1.61元、1.77元。
• 给予“买入”评级，目标PE持续下降体现市场对公司增长预期的看好。

风险提示

• 原材料价格波动、需求不及预期、项目推进不达预期等风险需关注。