> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 永和股份股票投资评级总结 ## 核心内容 永和股份（605020）近期获得中邮证券的**买入**评级。分析师刘海荣与刘隆基共同发布报告，分析公司2026年第一季度业绩表现及未来发展趋势。 ## 个股表现 永和股份在2025年5月至2026年2月期间股价表现如下： - 2025-05: -3% - 2025-07: ~9% - 2025-10: ~21% - 2025-12: ~27% - 2026-02: ~39% ## 公司基本情况 | 指标 | 数据 | |------|------| | 最新收盘价（元） | 27.44 | | 总股本/流通股本（亿股） | 5.11 / 5.03 | | 总市值/流通市值（亿元） | 140 / 138 | | 52周内最高/最低价（元） | 32.35 / 20.53 | | 资产负债率（%） | 27.7% | | 市盈率 | 22.68 | | 第一大股东 | 童建国 | ## 2026年第一季度业绩 - 营业收入：13.24亿元，同比增长16.37% - 归属于上市公司股东的净利润：1.80亿元，同比增长85.11% - 扣除非经常性损益归母净利润：1.76亿元，同比增长81.86% ## 主要观点 ### 制冷剂景气向上，高端化转型开启成长新空间 1. **氟碳化学品**：一季度均价达到3.31万元/吨，同比上涨18%，环比上涨11%，营收同比增长4.6%。 2. **含氟高分子材料**：受益于金华和邵武基地新项目产能释放，销量同比增长52%至1.31万吨，营收同比增长47%。 3. **含氟精细化学品**：HFPO、全氟己酮等新产品产销量高增，销量同比增长96%至874吨，营收同比增长72%。 4. **化工原料板块**：保持平稳运行，销量为6.20万吨，营收1.24亿元，主要用于夯实下游产品的成本优势。 ### 产能扩产有序推进，高端化转型路径清晰 - **邵武永和基地**：高纯PFA等高端材料项目已于2025年底进入试生产阶段。 - **内蒙古永和基地**：年产4万吨偏氟乙烯（VDF）、2万吨聚偏氟乙烯（PVDF）等项目正加快推进，预计2026年内贡献显著业绩增量。 - **包头永和全产业链基地**：布局第四代制冷剂（HFOs）及高端半导体级含氟材料，旨在填补国内高端市场空白。 ## 财务预测与指标 ### 营业收入预测（百万元） | 年度 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------| | 营业收入 | 5206 | 5968 | 6553 | 6875 | | 增长率（%） | 13.04 | 14.64 | 9.79 | 4.92 | ### 归属于母公司净利润预测（百万元） | 年度 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------| | 归属于母公司净利润 | 562 | 864 | 1078 | 1138 | | 增长率（%） | 123.46 | 53.87 | 24.72 | 5.55 | ### 每股收益（元/股） | 年度 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------| | EPS | 1.10 | 1.69 | 2.11 | 2.23 | ### 市盈率（P/E） | 年度 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------| | 市盈率 | 24.96 | 16.22 | 13.00 | 12.32 | ### 市净率（P/B） | 年度 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------| | 市净率 | 2.44 | 2.24 | 2.03 | 1.85 | ### EV/EBITDA | 年度 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------| | EV/EBITDA | 12.25 | 9.02 | 7.16 | 6.31 | ## 风险提示 1. 宏观经济波动风险 2. 产品价格波动风险 3. 原材料价格波动风险 4. 新项目进度不及预期 ## 投资评级说明 中邮证券的投资评级标准基于报告发布日后6个月内个股相对基准指数的涨跌幅。股票评级分为： - **买入**：预期个股相对基准指数涨幅在20%以上 - **增持**：预期个股相对基准指数涨幅在10%与20%之间 - **中性**：预期个股相对基准指数涨幅在-10%与10%之间 - **回避**：预期个股相对基准指数涨幅在-10%以下 ## 分析师声明 分析师承诺与所评价或推荐的证券无利害关系，报告结论独立、客观、公平，不受其他部门或利益相关方的干涉。 ## 免责声明 本报告信息来源于公开资料或可靠资料，仅供参考，不构成买卖建议。中邮证券不对因使用本报告内容而导致的损失承担责任。 ## 公司简介 中邮证券是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司，注册资本61.68亿元，业务涵盖证券经纪、自营、投资咨询、资产管理、融资融券、基金销售、承销保荐等。截至2025年10月底，公司在全国设有58家分支机构，服务的经纪客户超过260万人。 ## 中邮证券研究所 - **北京**：地址：北京市丰台区北甲地路2号院6甲1号，玺萌大厦南塔；邮编：100050 - **上海**：地址：上海市虹口区东大名路1080号邮储银行大厦3楼；邮编：200000 - **深圳**：地址：深圳市福田区滨河大道9023号国通大厦二楼；邮编：518048 邮箱：yanjiusuo@cnpsec.com